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mobilcom-Call Position halten
07.08.2006
ExtraChancen
Hagen (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "ExtraChancen" empfehlen an dem Call-Optionsschein (ISIN DE000SBL5Q24 / WKN SBL5Q2) auf die Aktie von mobilcom (ISIN DE0006622400 / WKN 662240) weiter festzuhalten.
Im Streit um die Fusion von mobilcom und freenet.de.de zu Telunico gebe es noch immer keine Fortschritte. In den kommenden Wochen würden die Gerichte über eine beschleunigte Freigabe der Verschmelzung entscheiden. Es sei denn, es komme doch noch zu einer außergerichtlichen Einigung. Wichtigster Streitpunkt sei eine mögliche Sonderausschüttung. Die Kläger würden befürchten, dass der mobilcom-Großaktionär Texas Pacific Group 1 Mrd. Euro aus dem Konzern abziehen wolle.
Zur Erinnerung: Die Hauptversammlungen von freenet.de und mobilcom hätten der Fusion mehrheitlich zugestimmt. Beide Unternehmen würden die Vorteile aus der Verschmelzung in der schnelleren Nutzung der Verlustvorträge von mobilcom sowie in der Hebung von Synergien auf der Vertriebs-, Produkt-, und Kostenseite sehen. Anfechtungsklagen gegen diese Beschlüsse würden aber den Vollzug und eine Eintragung in das Handelsregister verhindern. Daraufhin hätten beide Gesellschaften ein beschleunigtes Freigabeverfahren eingeleitet.
Von großer Bedeutung für die Fusion sei nun, dass die beiden zuständigen Landgerichte die Verschmelzung trotz der Klageverfahren freigeben würden, damit eine Eintragung ins Handelsregister vorgenommen werden könne. Das Landgericht Hamburg wollte ursprünglich gestern in erster Instanz über die beschleunigte Freigabe bei freenet.de entscheiden. Der Termin sei aus "verfahrenstechnischen Gründen" aber kurzfristig auf den 23. August verschoben worden. Die Kollegen vom Landgericht Kiel, die für mobilcom zuständig seien, kämen am 8. August zusammen. Der Richter dort habe am 26. Juni der mobilcom AG sowie den Klägern zu einer außergerichtlichen Einigung geraten.
"Sollte die von mobilcom und freenet.de beantragte beschleunigte Eintragung abgelehnt und keine außergerichtliche Einigung erzielt werden, gehen wir davon aus, dass der Verschmelzungsprozess gegen Ende des Jahres von mobilcom als gescheitert erklärt wird", erkläre Jochen Reichert von SES Research mögliche Folgen. Denn wenn sich die Parteien nicht doch noch außergerichtlich einigen würden, drohe im schlimmsten Fall ein jahrelanger Rechtsstreit, der den Fall am Ende bis zum Bundesgerichtshof bringen könnte.
"Bedingung für einen Abbruch des Verschmelzungsprozesses ist zudem, dass Ende August die Hauptversammlungen der Gesellschaften jeweils Beschlüsse fassen, mit denen die Vorstände der Gesellschaften ermächtigt werden, die Verschmelzungsverträge aufzulösen", so Reichert weiter. Er habe für Telunico einen fairen Unternehmenswert von 2,1 Mrd. Euro ermittelt. "Gemäß unseren Prognosen würde sich unter der Voraussetzung, dass die Verschmelzung zu Stande kommt, für mobilcom ein fairer Wert pro Aktie von 22,45 Euro ergeben", so das SES-Fazit.
Sollte die Verschmelzung wider Erwarten scheitern, dürfte der mobilcom-Konzern die 50%-Beteiligung an freenet.de wieder veräußern. "Dann ergibt sich für mobilcom ein Unternehmenswert von rund 1,2 Mrd. Euro", so Reichert nach der Bewertung der einzelnen Teile des Konzerns (freenet.de-Anteil, Mobilfunkaktivitäten, Liquidität). Zum Vergleich: bei Kursen um 14,90 Euro habe die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von knapp 1 Mrd. Euro. Damit habe die Aktie in jedem Fall noch Luft nach oben!
Nachdem die Experten von "ExtraChancen" die erste Hälfte des mobilcom-Call-Optionsscheins mit einem Gewinn von 25% veräußerst haben, halten sie an der zweiten Hälfte ihres "Top-Investments der Woche" vom 14. Juni weiter fest.
(07.08.2006/oc/a/t)
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