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Endlos Turbo Long 13,9161 auf Deutsche Telekom: US-Geschäft beflügelt - Optionsscheineanalyse
20.05.2021
DZ BANK
Frankfurt (www.optionsscheinecheck.de) - Autor: Marcus Landau, Derivate-Sales-Experte bei der DZ BANK
Die Deutsche Telekom (ISIN DE0005557508/ WKN 555750) gehört in Europa zu den führenden Branchenvertretern. Inzwischen ist der Konzern auch in den USA eine große Nummer. Mit Innovationen und hohen Investitionen wird das Geschäftsmodell gestärkt. Das wird vom Markt zunehmend honoriert.
Solider Jahresauftakt
Unserer Einschätzung nach hat die Deutsche Telekom im ersten Quartal eine sehr solide Ergebnisentwicklung gezeigt. Beim Umsatz ging es um fast ein Drittel auf 26,4 Mrd. Euro aufwärts. Maßgeblichen Anteil daran hatte die Übernahme des US-Konkurrenten Sprint. Rechnet man diesen Effekt heraus, legten die Einnahmen um 7,1% zu. Für uns ist das ein sehr erfreuliches Abschneiden, welches den nachhaltigen Wachstumskurs bestätigt, auf dem sich das Unternehmen seit Jahren befindet. Getragen wird die positive Entwicklung maßgeblich von den US-Aktivitäten mit der Mobilfunktochter T-Mobile US. Aber auch im Heimatmarkt gab es zuletzt Fortschritte bei Umsatz und Gewinnen.
Insgesamt bewerten wir die verbesserten Profitabilitätskennziffern als Beleg für die Tragfähigkeit des Geschäftsmodells. Das um Sondereffekte bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Firmenwertabschreibungen (EBITDA) legte im ersten Quartal auf organischer Basis um 8,3% auf 9,25 Mrd. Euro zu. Daran hatten die US-Aktivitäten ebenfalls den größten Anteil, sie verzeichneten nicht nur das stärkste Wachstum, sondern steuern inzwischen mit einem Anteil von fast 62% den größten Beitrag zum Konzern-EBITDA bei. Durch die große Konzentration auf den US-Markt stellen jedoch ungünstige Wechselkurseffekte einen potenziellen Belastungsfaktor dar.
Krisenresistentes Geschäftsmodell profitiert vom Digitalisierungstrend
Positiv bewerten wir den weiter ausgebauten operativen Cashflow im ersten Quartal. Dadurch hat die Deutsche Telekom eine solide finanzielle operative Basis, um die geplanten Investitionen in den Ausbau der Netzinfrastruktur nicht nur über die Aufnahme von Fremdkapital zu stemmen. Gerade mit Blick auf die umfangreichen Investitionsvorhaben in den nächsten Jahren, u.a. den Ausbau des 5G-Netzwerks, sehen wir darin eine positive Entwicklung, um die Finanzverbindlichkeiten nicht über das derzeit bereits hohe Ausmaß zu erhöhen. Die hohe Verschuldung des Konzerns bewerten wir als Risiko.
Bei Vorlage der Quartalszahlen hat die Deutsche Telekom zudem ihre Gewinn- und Cashflow-Prognosen für das Gesamtjahr leicht angehoben. Zahlen und Ausblick wurden vom Markt sehr gut aufgenommen, wie die positive Kursreaktion impliziert. Nun gilt es, die Markterwartungen nicht zu enttäuschen. Deshalb muss die Deutsche Telekom im weiteren Jahresverlauf mit ihren Wachstumsvorhaben überzeugen. Rückschläge bei den Ambitionen sowie Probleme bei der Integration der Zukäufe stellen aus unserer Sicht Risiken dar. Ferner dürfte die Telekombranche von einem intensiven Wettbewerb geprägt bleiben und damit zu einem anhaltenden Preiskampf führen. Grundsätzlich erachten wir das Geschäftsmodell der Deutschen Telekom jedoch als relativ krisenresistent. Perspektivisch dürfte der Konzern zudem von dem verstärkten Digitalisierungstrend profitieren.
Wir sehen zudem charttechnisch weiteren Spielraum für steigende Preise. Die Aktie zeigt im übergeordneten Bild eine vielversprechende Konstellation. Sie hatte im März ihre Konsolidierungsphase trendkonform nach oben aufgelöst, die sich an die Erholungsbewegung nach dem Corona-Crashtief angeschlossen hatte. Dieser Ausbruch ging einher mit einem Überschreiten des Mehrjahreshochs von Februar 2020 bei 16,75 Euro. Zwar fiel der Kurs zunächst wieder unter diese Marke zurück, die Korrektur wurde mit dem jüngsten Anstieg jedoch wieder ausgeglichen. Sollte nun das Zwischenhoch von Ende März bei 17,36 Euro überwunden werden, könnte kurzfristig neuer Kaufdruck auf der Oberseite entstehen. Wenn es dadurch gelingt, auch die potenzielle Widerstandszone bei 17,63 bis 18,15 Euro zu knacken, in der markante Hochpunkte aus den Jahren 2015 und 2017 liegen, wäre das ein starkes Signal für mittelfristig weiterhin anziehende Notierungen.
Trading-Idee: Endlos-Turbo Long auf Deutsche Telekom
Mit Hebelprodukten können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswerts partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Kursbewegungen des Basiswerts. Da die Wertentwicklung des Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken bzw. sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in allen Fällen in voller Höhe zurückgezahlt wird. Der Kapitalverlust kann ein erhebliches Ausmaß annehmen, sodass ein Totalverlust entstehen kann.
Auf den Basiswert Deutsche Telekom AG stehen verschiedene Endlos-Turbos zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einem Basispreis von 13,9152 Euro sowie einer Knock-Out-Barriere von 13,9152 Euro. Das Produkt eignet sich für Anleger, die auf steigende Kurse des Basiswerts setzen wollen. Der Endlos-Turbo Long auf die Deutsche Telekom AG hat keine feste Laufzeit, kann aber während der Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-Out-Ereignis eintritt. Ein Knock-Out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis (jeder Kurs des Basiswerts an einem Beobachtungstag, wie er von der maßgeblichen Börse berechnet wird) mindestens einmal auf oder unter der Knock-Out-Barriere liegt. Tritt ein solches Knock-Out-Ereignis ein, verfällt das Produkt ohne weiteres Tätigwerden des Anlegers wertlos, sodass es zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommt.
Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 19.05.2021
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion
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Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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