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ST Microelectronics Call kaufenswert
24.01.2001
Aktienservice Research
Die Analysten von Aktienservice Research empfehlen derzeit dem "bullish" eingestellten Investor einen Call (WKN 590595) von UniCredito Italiano auf die Aktien von ST Microelectronics (WKN 893438).
ST Microelectronics (STM), weltweit zu den zehn größten Halbleiterherstellern zählend, werde am Donnerstag Geschäftszahlen präsentieren. Aufgrund der, wie vom Unternehmen dokumentiert, weiterhin starken Nachfrage rechne Aktienservice Research mit erfreulichen Zahlen. Bei der französischen STM NV handele es sich um den Chiphersteller mit dem stärksten Umsatzwachstum im vergangenen Jahr. So habe das Unternehmen seinen Umsatz um 57% auf 7,9 Milliarden US-Dollar gesteigert. Da STM bei beachtlich flexibler Produktionsstruktur ihr Produktportfolio auf wachstumsstarke und derzeit weniger konjunktursensitive Bereiche ausgerichtet habe, gehe Aktienservice Research in 2001 für STM nicht von übergreifenden Nachfragerückgängen aus.
Hierbei habe das Unternehmen in der Vergangenheit mehrfach bewiesen, dass es durch skalierbares und flexibles Produktionsmanagement in der Lage sei, Nachfrageschwankungen auszugleichen. Diese produktionseffiziente Firmenstrategie erlaube es dem Unternehmen, mit überdurchschnittlichem Ertrag zu produzieren. Der hohe Umsatzanteil von über 45% des Gesamtumsatzes, der mit Allianz-Partnern, wie bspw. Alcatel oder Nortel, erzielt werde, erhöhe zudem die Prognostizierbarkeit sowie die effiziente Verwaltung und Steuerung der Kapazitäten. Vor diesem Hintergrund sei weiterhin zu vermuten, dass sich das Unternehmen gegenüber zyklischen Schwankungen der Branche etwas weniger empfindlich zeige als das Gros der Mitbewerber sowie ein deutlich höheres Wachstum als der Gesamtmarkt und höhere Ertragssteigerungen als die Konkurrenz aufweisen werde.
Durch die Fokussierung auf schnellwachsende Produktbereiche wie Telekommunikation mit hoher Wertschöpfung, z.B. Mobilfunk, digitale Verbrauchsgüter und Chips für High Speed Internetzugänge (xDSL), halte Aktienservice Research STM für einen der weltweit am aussichtsreichsten positionierten Halbleiterwerte. Durch eine Umsatzallokation, die mit knapp 52% auf Mobility und Connectivity fokussiert sei, hebe sich das Unternehmen von den meisten Mitbewerbern ab, deren Ertragskontinuität durch die hohe Abhängigkeit zum PC-Sektor hohen zyklischen Risiken unterliege. Insbesondere vor dem Hintergrund, dass die PC-basierte Nachfrage (Memory-Chips etc.) weltweit derzeit rückläufige Wachstumsraten aufweise, die Nachfrage aus dem Kommunikationssektor sich jedoch in Relation hierzu weitgehend stabil verhalte, erwarte Aktienservice Research für STM eine langfristig deutlich marktüberdurchschnittliche Performance.
Ferner ausgehend von der Annahme, dass die Stimmung am Halbleitermarkt derzeit schlechter als die realwirtschaftlichen Aussichten der Branche sei, erwarte Aktienservice Research für STM auch mittelfristig eine marktüberdurchschnittliche Performance, sobald sich die Stimmung dem Sektor gegenüber aufhelle. Die jüngsten Kursanstiege des Sektors würden diese Erwartungshaltung untermauern. In charttechnischer Hinsicht offenbare der Kursverlauf von STM derzeit eine interessante Indikation. So habe der Aktienkurs die 38-Tageslinie Mitte letzter Woche nachhaltig überschritten. Sollte sich der Titel in der kommenden Woche im Bereich von 50 Euro stabilisieren können, bestehe mittelfristig weiteres Kurspotenzial bis auf 60 Euro (derzeit 200-Tageslinie). Mit einem konservativ ausgelegten KGV auf Basis des kommenden Geschäftsjahres von knapp 17 (01e 22) sei der Titel auch in fundamentaler Hinsicht attraktiv bewertet. Nach Einschätzung von Aktienservice Research sei STM unter den Top-Ten derzeit weltweit der aussichtsreichste Halbleiterwert. Entsprechend bewerte Aktienservice Research den Titel mit "übergewichten".
Sehr spekulativ ausgerichtete Anleger könnten den Erwerb eines Optionsscheins in Erwägung ziehen, wie z.B. den STM-Call von UniCredito Italiano - Fälligkeit 21.09.2001, Basispreis 60 Euro.
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