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Fiat "underperform"
27.10.2005
HypoVereinsbank
Albrecht Denninghoff, Analyst der HypoVereinsbank, bewertet die Fiat-Aktie (ISIN IT0001976403 / WKN 860007) mit "underperform".
Vordergründig hätten die Zahlen für das 3. Quartal deutlich positiv überraschen können, aber ein nachhaltiger Turnaround bleibe unsicher. Die in 2005 erstmals berichtete Größe Trading profit (keine Vorjahresbasis bekannt, zuvor Operating Profit) und das Ergebnis vor Steuern hätten eine positive Überraschung liefern können. Wenn die Analysten bei Fiat Auto auf der richtigen (gleich optimistischen) Seite des Konsens gelegen hätten, so hätten sie die übrigen Bereiche, die positiven Sonderfaktoren und das Absinken der Steuerquote infolge der Einmalfaktoren unterschätzt.
Für das 4. Quartal hätten sich die kurzfristigen Aussichten zwar verbessert, aber ob Fiat Auto der nachhaltige Tunaround bis 2007 gelinge, sei nach wie vor fraglich. Positive Impulse aus neuen Modellen hätten in der Vergangenheit nur 2 bis 3 Quartale angehalten. Daher böten sich nur kurzfristige (d.h. bis Januar/Februar), spekulative Engagements an, sofern die Zulassungszahlen im Oktober und November positiv ausfallen würden. Die Analysten würden trotz nun deutlich höherer Schätzungen aus Risikoüberlegungen draußen bleiben und auf Grund ihres Anlagehorizontes (6 bis 12 Monate) in der Anlageempfehlung weiter vorsichtig agieren.
Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem Anlageurteil "underperform" für die Fiat-Aktie. Das Kursziel lautet weiterhin 6,64 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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