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DSM Empfehlungsliste
15.12.2005
Zürcher Kantonalbank
Nina A. Baiker, Analystin der Zürcher Kantonalbank, hat die Aktie von DSM (ISIN NL0000009769 / WKN 876300) auf der Empfehlungsliste.
DSM habe im 3. Quartal mit einem Anstieg des Umsatzes um 6% auf 1987 Mio. EUR, des EBIT um 46% auf 218 Mio. EUR und des Reingewinns um 24% auf 147 Mio. EUR ein solides Ergebnis gezeigt. Insbesondere der Anstieg der EBIT-Marge auf 11% (8% im Jahr 2004) stimme die Analysten weiterhin zuversichtlich. Der Reingewinn sei trotz höherer Steuerrate von 27,4% (17,5% im 3. Quartal 2004) um 24% auf 147 Mio. EUR gestiegen. Das Management erwarte für 2005 ein EBIT von mindesten 800 Mio. EUR, was im Rahmen der Schätzung der Analysten von 810 Mio. EUR liege.
Bis 2006 solle das 2003/04 initiierte Kostenkürzungsprogramm die Kostenbasis um 375 Mio. EUR reduzieren. Mit dem Abbau zusätzlicher Stellen seien für 2006 Kosteneinsparungen von 100 bis 150 Mio. EUR geplant. Nach Erachten der Analysten sei dies erreichbar, sodass sie von einem weiteren Anstieg der EBIT-Marge ausgehen würden. Die DSM-Aktie sei mit einem KGV 2006(S) von 11,2x attraktiv bewertet (Mittelwert der europäischen Chemietitel 13.9x). Die Qualität der Aktie (solides Produktportfolio und Margenverbesserungspotenzial) werde nicht im derzeitigen Aktienpreis reflektiert. DSM sei Bestandteil des Aktienportfolios Europa.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank haben die DSM-Aktie auf ihrer Empfehlungsliste.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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