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TXU "accumulate"
07.06.2001
Merrill Lynch
Die Experten des Investmenthauses Merrill Lynch empfehlen weiterhin, die Aktie des Elektronikunternehmens TXU (WKN 852656) zu akkumulieren.
Der Supreme Court von Texas habe ein Urteil gesprochen, dass sich positiv für die TXU auswirken könne. Dem Schuldverschreibungsausgabeantrag der TXU wurde stattgegeben, deswegen werde der Fall an die PUC zurück gegeben, die eine akzeptable Summe festlegen müsse. Mit einiger Flexibilität in der Laufzeit können die TXU Bond’s im Wert von insgesamt 1,1-1,2 Mrd. US-Dollar (für eine Laufzeit von 8-10 Jahre) oder bei einer Laufzeit von 15 Jahren im Wert von 1,5-1,6 Mrd. US-Dollar ausgeben. Die Analysten erwarten eine Emission in etwa der Mitte dieses Betrages. Man rechne mit einer Ausgabe von Bond’s im Wert von 1,3 Mrd. US-Dollar mit einer Laufzeit von 12 Jahren. Wenn man frühere ähnliche gelagerte Verfahren betrachte, rechne man mit einem Urteil der Kommission (PUC) in etwa 90 Tagen. Damit könne die Ausgabe der Bond’s im 4. Quartal beginnen.
Die TXU arbeite weiterhin an der Aufgabe der europäischen Produktionsstätten. Eine Ankündigung zu diesem Thema könnte bereits nächste Woche erfolgen. In den USA denke die Unternehmensleitung noch immer über einen Wechsel von Produktionsstätten nach, um die Expansion in anderen Gebieten der USA zu verbessern. Darüber hinaus werde diese Tendenz durch die anhaltenden Diskussionen mit einer Anzahl von möglichen Partnern belegt. Mehr Informationen zu den Aktivitäten in den USA erwarte man in den nächsten Monaten.
Mit ihrem verstärkten „merchant energy“ Wachstumsprofil und der fortschreitenden „deregultaion“ glauben die Analysten, dass die Aktie noch bedeutenden Raum für eine Verbesserung ihres Wertes habe. Das Kursziel auf Basis des 11,5-fachen des erwarteten Gewinns pro Aktie für 2002 liege bei 55 US-Dollar.
Anhand der vorgenommenen Analyse und den Perspektiven für die Zukunft empfehle man unverändert, die Aktie zu akkumulieren.
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