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DSM kaufen
10.02.2006
National-Bank AG
Ute Haibach, Analystin der National-Bank AG, bewertet die Aktie von DSM (ISIN NL0000009819 / WKN A0HGWN) weiterhin mit "kaufen".
Der siebtgrößte börsennotierte europäische Chemiekonzern DSM habe gestern Zahlen für das Geschäftsjahr 2005 veröffentlicht, welche umsatzseitig leicht positiv und ergebnisseitig tendenziell negativ überrascht hätten. Dabei habe sich der Umsatz um 4,6% gegenüber dem Vorjahr auf 8,195 Mrd. Euro erhöht (Konsens: 8,178 Mrd. Euro). Der Umsatzzuwachs sei nahezu ausschließlich auf Preiserhöhungen zurückzuführen. Die Volumen-, Währungs- und Akquisitionseffekte hätten jeweils gegen Null tendiert. Das EBIT sei um 43,8% auf 808 Mio. Euro gewachsen (Konsens: 813 Mio. Euro, jüngst angehobene Unternehmensprognose: über 800 Mio. Euro). So habe sich die EBIT-Marge auf Konzernebene von 7,2% auf 9,9% erhöht.
Der Nettogewinn sei um 79,9% auf 527 Mio. Euro (Konsens: 533 Mio. Euro) gestiegen, was im Wesentlichen auf die höhere Marge sowie geringere Fixkosten zurückzuführen sei. Die Dividende für das abgelaufene Geschäftsjahr solle sich um 14% auf 1,00 Euro je Aktie erhöhen. Diese Zahl bewege sich zwar unterhalb der Konsenserwartung von 1,10 Euro, im Sektorvergleich sei eine Dividendenrendite von 3,2% jedoch immer noch attraktiv. Der Aktienkurs habe im gestrigen Tagesverlauf um 4,2% abgegeben. Dies führe man - nach dem starken Kursverlauf der vergangenen Wochen - im Wesentlichen auf Gewinnmitnahmen sowie auf einen leicht enttäuschenden Unternehmensausblick zurück.
DSM habe mit den vorgelegten Zahlen zum 2005er Geschäftsgang die Markterwartungen weitgehend getroffen. Aber die Höhe der vorgeschlagenen 2005er Dividende und der 2006er Ausblick hätten leicht enttäuscht. Die Analysten der National-Bank AG würden daher eine leichte Abwärtsrevision der operativen Gewinnschätzungen für möglich halten, was den Bewertungsspielraum tendenziell verkleinern sollte.
Vor dem Hintergrund der erwarteten Konjunkturbeschleunigung, des unverändert bestehenden Restrukturierungspotenzials und der unternehmensspezifischen Wachstumschancen empfehlen die Analysten der National-Bank AG jedoch weiterhin Käufe in der DSM-Aktie vorzunehmen. Ihre neue Kaufzone sei 37,50 Euro (alt: 39,10 Euro), das neue Kursziel betrage 41,00 Euro (alt: 43,00 Euro) und das Stopp-Loss-Limit bleibe unverändert bei 32,50 Euro bestehen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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