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DSM kaufen
23.02.2006
National-Bank AG
Ute Haibach, Analystin der National-Bank AG, stuft die Aktie von DSM (ISIN NL0000009819 / WKN A0HGWN) weiterhin mit "kaufen" ein.
DSM habe am 09.02.2006 Zahlen zur 2005er Geschäftsentwicklung veröffentlicht. Diese hätten umsatzseitig leicht positiv und ergebnisseitig tendenziell negativ überrascht. So sei der Umsatz um 4,6% auf 8,195 Mrd. EUR gewachsen (Konsens: 8,178 Mrd. EUR). Dabei hätten ausschließlich Preiserhöhungen für die Steigerung verantwortlich gezeichnet. Das EBIT sei um 43,8% auf 808 Mio. EUR gewachsen (Konsens: 813 Mio. EUR, jüngst angehobene Unternehmensprognose: über 800 Mio. EUR) und der Nettogewinn habe sich um 79,9% auf 527 Mio. EUR erhöht (Konsens: 533 Mio. EUR).
Der starke Gewinnzuwachs sei in erster Linie auf höhere Margen sowie geringere Fixkosten zurückzuführen. So sei die EBIT-Marge von 7,2% im Vorjahr auf 9,9% gewachsen. Infolge der Ergebnispublikation sei der Aktienkurs am 09.02.2006 um 4,2% gesunken, während der STOXX 600-Index um 1,2% gestiegen sei. Der Unternehmensausblick, der am Markt als enttäuschend gewertet worden sei, habe für diese Kursreaktion verantwortlich gezeichnet.
DSM habe mit den zu Monatsbeginn vorgelegten 2005er Zahlen insgesamt die Markterwartungen getroffen. Der 2006er Ausblick, der am Markt für Enttäuschung gesorgt habe, sollte inzwischen in den Prognosen verarbeitet sein. Da die Analysten der National-Bank AG auch erschwerte Marktbedingungen für die Chemieunternehmen ausmachen würden und sich der Bewertungsspielraum der DSM-Aktie seit der Ergebnispublikation verengt habe, würden sie ihre Kaufzone von 37,50 EUR auf 36,00 EUR und das Kursziel von 41,00 EUR auf 39,50 EUR reduzieren.
Das zur Gewinnsicherung gesetzte Stopp-Loss-Limit von 32,50 EUR hingegen wird bestätigt, wie auch das "kaufen"-Votum der Analysten der National-Bank AG für die Aktie von DSM. Denn insbesondere durch das unverändert vorhandene Restrukturierungspotenzial sollten die Unternehmensgewinne auch im laufenden Jahr überdurchschnittlich stark zur Branche (erwartet DSM: +12,5% versus STOXX 600 Chemie: +9,4%) anziehen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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