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BWT outperform
17.08.2001
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank bewerten die BWT-Aktie (WKN 884042) mit outperform.
Die Halbjahreszahlen der BWT hätten geringfügig über den Erwartungen gelegen und im Zeichen einer deutlichen Gewinnerholung im Projektgeschäft gestanden (Division AST). Der Umsatz sei von Euro 187,6 Mio. im 1. Halbjahr/00 (pro forma inklusive Christ) auf Euro 201,5 Mio. gestiegen, das Nettoergebnis vor Minderheiten von Euro 6,9 Mio. auf Euro 9,2 Mio. Regional habe eine stagnierende Nachfrage in Deutschland durch eine dynamische Entwicklung in Frankreich und Italien im Haustechnikgeschäft (AET) mehr als kompensiert werden können.
Das Management habe sein Nettoergebnisziel von Euro 21 Mio. vor Minderheiten für das laufende Geschäftsjahr wiederholt, was konservativ erscheine. Aufgrund der guten Entwicklung bei den Projektgesellschaften Christ (51% BWT) und Van der Molen (75% BWT) sollten allerdings die Minderheitenanteile am Ergebnis stark steigen. Weiterhin erhöhe sich aus der Umwandlung der per September auslaufenden Anleihe die Aktienanzahl um 1,335 Mio. Stück. Allerdings ermäßige sich dadurch der Zinsaufwand ab 2002. Man überarbeite daher die Gewinnschätzungen für 2001 und für 2002.
Die Outperform-Empfehlung der Experten der Erste Bank bleibe unverändert aufrecht.
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