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Teleplan halten
20.09.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Wais Samadzada und Felix Ellmann, Analysten von SES Research, bewerten die Aktie von Teleplan (ISIN NL0000229458 / WKN 916980) in ihrer Ersteinschätzung mit "halten".
Die Restrukturierung des Unternehmens und der Managementwechsel würden erste Erfolge zeigen. Das Ergebnis werde 2006 voraussichtlich wieder positiv sein. Für 2007 rechne man mit einem deutlichen Ergebnisanstieg. Niederlassungen in vielen Regionen würden Teleplan ermöglichen, auch global agierende Unternehmen als Kunden zu gewinnen. Gleichzeitig sorge die Verschiebung der Kapazitäten in Niedriglohnländer für geringere Kosten. Hierbei werde darauf geachtet, dass sich möglichst viele Hochlohn-Regionen aus diesen Ländern bedienen lassen würden.
Die Gesellschaft sei über ein Jahrzehnt im Reparaturdienstleistungsmarkt tätig. Teleplan könne zahlreiche gewachsene Kundenbeziehungen vorweisen, die durch stetige Verbesserung des Services intensiviert würden. Die Fähigkeit nach erfolgter Restrukturierung im hartumkämpften After-Sales-Markt wieder Umsatzzuwächse und eine deutliche Margenerhöhung zu zeigen, sei sehr positiv zu bewerten. Man gehe davon aus, dass Teleplan sich hier langfristig als einer der führenden Dienstleister positionieren könne.
Teleplan sei aussichtsreich aufgestellt und könne nach erfolgreicher Restrukturierung nun wieder Gewinne erwirtschaften. Das DCF-Modell der Analysten von SES Research indiziere auf Basis eines moderaten Margenanstiegs (EBIT) einen fairen Wert von 2,25 Euro je Aktie. Sollte es gelingen, die Margensituation deutlicher zu verbessern, als die Analysten von SES Research es in ihrem Modell unterstellt hätten, wäre ein überproportionaler Anstieg des Kursziels die Folge. Ausschlaggebend hierfür seien die hohen Fremdkapitalkosten (Leverage), die allerdings auch einen Risikofaktor darstellen würden. Teleplan werde zum Ende des Jahres 2007 rund 50 Mio. Euro refinanzieren müssen.
Trotz einer hohen Bewertungsreserve lautet die Ersteinschätzung der Analysten von SES Research für die Teleplan-Aktie daher "halten". Zum Rahmen weiterer guter Quartalszahlen und wichtiger Schritte in Richtung Refinanzierung würden sie eine Heraufstufung nicht ausschließen. Das Kursziel sehe man bei 2,25 Euro. (20.09.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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