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3COM Corp "neutral"
22.08.2001
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch geben der Aktie des US-amerikanischen IT-Unternehmens 3COM (WKN 868840) das Rating "neutral".
Das Marktforschungsinstitut Cahners In-Stat habe Daten veröffentlicht, denen zu Folge die Nachfrage nach Network Interface Cards (NICs) auch im vergangenen Quartal weiter gesunken sei. Der Gesamtumsatz mit NICs von 437,5 Mio. US-Dollar sei sequentiell um 15,5%, die Aufträge um 10,7% gesunken. Im Gigabit-Bereich habe 3COM seine Marktanteile um 6% gegenüber dem 3. Fiskalquartal 2001 steigern können. Der Umsatz sei mit 66 Mio. US-Dollar in diesem Segment gleich geblieben.
Diese Tendenzen könnten vor dem Hintergrund der weiterhin schwachen PC-Verkäufe, aggressive Preispolitik und neue Normen kaum überraschen. Für 3COM hätte sich die Kundenbewegung hin zum verstärkten Kauf von Marken-PCs direkt bei den Herstellern und weg von den Großhändlern als negativ erwiesen, da die Markenhersteller dem Unternehmen niedrigere Margen bei der Abnahme von Netzwerkkarten gewähren würden.
Laut In-Stat sei 3COM im NIC-Segment nach wie vor Marktführer, obwohl der Anteil des Unternehmens an den Gesamtumsätzen von 39,9% im 4. Fiskalquartal 2001 auf 36% im 2. Quartal gefallen sei. Der Anteil am Gesamtumschlag sei im gleichen Zeitraum von 35,5% auf 29,5% gefallen. Der stärkste Mitwettbewerber Intel/Xircom habe ebenfalls Marktanteile verloren, hinzu gewonnen hätten vor allem die Unternehmen D-Link und Accton mit Firmensitz in Taiwan.
Für das kommende Geschäftsquartal des Unternehmens, für 3COM das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2002 (dessen Ergebnisse das Unternehmen im September bekanntgeben werde), würden die Analysten ein sequentielles Umsatzminus von 11% bei den traditionellen Netzwerkkarten erwarten. Bei den Gigabit-Karten prognostiziere man eine Stagnation des Umsatzes. Gemeinsam könnten die beiden Bereiche im 1. Fiskalquartal 2002 36% des erwarteten Umsatzes in Höhe von 427 Mio. US-Dollar für das gesamte Geschäftsjahr generieren.
Der EPS des Unternehmens habe im Geschäftsjahr 2001 bei –1,23 US-Dollar gelegen. Für das Finanzjahr 2002 werde ein Verlust pro Aktie von 1,00 US-Dollar erwartet.
Aufgrund der Tendenzen auf dem konventionellen NIC-Markt würden die Analysten derzeit erwarten, dass ihre Umsatzprognosen vielleicht sogar noch unterschritten werden könnten. Daher sehe man mittelfristig ein neutrales Rating der Aktie weiterhin als gerechtfertigt an.
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