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Norilsk Nickel Basisinvestment im Rohstoffsektor
12.10.2006
Finanzwoche
München (aktiencheck.de AG) - Für die Experten der "Finanzwoche" bleibt die Aktie von Norilsk Nickel (ISIN US46626D1081 / WKN 676683) ein Basisinvestment im Rohstoffsektor.
Das Unternehmen habe in der letzten Woche die Ergebnisse nach IFRS für die erste Jahreshälfte 2006 bekannt gegeben. So hätten die Umsätze um 28% auf 4,19 Mrd. USD ausgeweitet werden können. Das EBIT sei um 64% auf 2,31 Mrd. USD vorangekommen. Die operative Marge (bezogen auf den Umsatz) sei um 12 Prozentpunkte auf einen Rekordstand von 55% verbessert worden. Bereinigt um einmalige Erträge und Aufwendungen im Zusammenhang mit der Abspaltung von Polyus sei der Nettogewinn um 68% gg. VJ auf 1,65 Mrd. USD gestiegen. Auch ohne Polyus werde sich das Gewinnwachstum in diesem Jahr nach Meinung der Experten erheblich verbessern.
Auf Basis von Hochrechnungen ergebe sich für 2006 eine PE von 6. Der Konzern wäre wegen eines hohen Freien Cashflows in der Lage, die Finanzverbindlichkeiten spürbar zu reduzieren und zudem die Dividende anzuheben. Aber auch ohne diese Maßnahmen wäre der Titel mit einem EV/EBITDA-Multiple von 4 und einer geschätzten Dividendenrendite für 2006 von ca. 3,5% (bei einer angenommenen Ausschüttungsquote von nur knapp über 20%) günstig bewertet.
Als einen leicht negativen Aspekt der H1'06-Zahlen würden die Experten die leicht gefallenen Fördermengen hervorheben. Somit könnte die Prognose einer geringfügig ansteigenden Gesamtfördermenge für 2006 verfehlt werden.
Aufgrund der attraktiven Bewertung bleibt die Norilsk Nickel-Aktie ein Basisinvestment im Rohstoffsektor, so die Experten der "Finanzwoche". (Ausgabe Nr. 40 vom 11.10.2006) (12.10.2006/ac/a/a)
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