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Société Générale kaufen
08.11.2007
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Roman Mayer, Analyst der National-Bank AG, empfiehlt die Aktie von Société Générale (ISIN FR0000130809 / WKN 873403) weiterhin zu kaufen.
Zu Unrecht habe die Aktie mit der Bewegung der Bankenbranche überproportional an Wert verloren. Die französische Großbank, die über ein breit gefächertes Geschäftsmodell stabile Erträge aus wachstumsintensiven und gesättigten Märkten erwirtschafte, sei mit einem Nettoergebnis von 1,123 Mrd. EUR (Q3 06: 1,269 Mrd. EUR) punktgenau auf den Erwartungen des Marktes gelandet. Für das dritte Quartal weise die Bank dementsprechend ein niedrigeres Ergebnis als im Vorquartal aus. Dies sei allein auf Wertberichtigungen einzelner Aktiva im Fixed-Income-Bereich der Investment-Bank zurückzuführen.
Dahingegen hätten sich die nebenstehenden Geschäftsfelder der Investment-Bank als stabil bis überraschend positiv gezeigt. Für den Neunmonatszeitraum liege Société Générale jedoch auf Kurs, die Entwicklung aller Geschäftseinheiten mit Zuwächsen für das Gesamtjahr abzuschließen. Die Bruttoerträge, die Effizienzkennziffer und der Nettoüberschuss lägen jeweils 7,3%, unverändert mit 60,4% und 6,3% über den anteiligen Vorjahreswerten. Der Vorstand habe seine Jahreszielvorgaben unter Annahme eines sich nicht verschlechternden makroökonomischen Umfelds bestätigt.
Die Bank zähle nach Auffassung der Analysten der National-Bank AG zu den attraktivsten Unternehmen im europäischen Bankensektor. Ein ausgewogenes Geschäftsmodell mit stabilen und wachsenden Erträgen verspreche auch in den kommenden Quartalen gute Ergebnisse. Im europäischen Vergleich sehe man auf Basis der Multiples eine Unterbewertung. Der Blick auf das 2007er und 2008er KGV von 8,7 und 8,5 verdeutliche dies - werde der europäische Sektor doch auf einem Niveau von 10,5 und 9,6 gehandelt. Auch das geringfügig höher bewertete Eigenkapital rechtfertige die höhere Verzinsung. Eine Dividendenrendite von 5,3% sollte dem Kurs zusätzlich Halt geben.
Die Analysten der National-Bank AG bestätigen daher ihr Kursziel von 140 EUR sowie das "kaufen"-Votum für die Société Générale-Aktie. (Analyse vom 08.11.2007) (08.11.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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