|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
EVN klare Kaufempfehlung
08.02.2008
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Für den Analysten der Erste Bank, Christoph Schultes, ist die Aktie von EVN (ISIN AT0000741053 / WKN 878279) eine klare Kaufempfehlung mit wenig downside-Potenzial.
Das Hauptaugenmerk der in dieser Woche publizierten Analyse habe auf der Entwicklung der EVN-Aktie in den letzten Jahren bei gleichzeitiger Betrachtung des Verlaufs der Verbund-Aktie gelegen. Dass der 12,5%-Anteil am Verbund einer der wesentlichsten Aspekte der Bewertung der EVN-Aktie sei, dürfte an sich bekannt sein, trotzdem sei es in letzter Zeit vom Markt anscheinend vollkommen ignoriert worden.
Insgesamt gesehen könne die Verbund-Aktie auf eine recht erfreuliche Entwicklung in den letzten Monaten zurückblicken, während die EVN-Aktie weitestgehend "nur" stabil geblieben sei. So gesehen mache der Verbund-Anteil schon 52% am Wert der EVN-Aktie aus. Bereinige man die EVN-Aktie um den Verbund-Anteil, so könne man sehen, dass der nun übrig gebliebene Wert des Anteils "ex-Verbund" ungefähr so hoch sei wie schon vor sechs Jahren, und das, obwohl die EVN in den letzten vier Jahren einen Anstieg des operativen Ergebnisses von jährlich fast 18% habe verzeichnen können.
Betrachte man nun das KGV, so werde die Aktie der EVN ohnehin schon mit einem Abschlag zur Peer Group (in diesem Fall DJ STOXX Utilities) gehandelt. Aktuell liege das historische KGV der EVN bei 13,8, wohingegen der Median der Peer Group bei 17,8 liege. Ziehe man nun die anteilige Verbund-Marktkapitalisierung ab und bereinige man das Ergebnis der EVN um die Dividendenzahlungen des Verbunds, so erhalte man KGVs von 7,6 bzw. 9,2 (bei Berücksichtigung etwaiger latenter Steuern), was sogar für zyklische Aktien relativ gering wäre. Die Quintessenz sei eindeutig: Momentan bekomme man eine sehr solide Aktie billig und den Verbund-Anteil quasi gratis dazu.
Gestützt werde diese Ansicht auch von der Sum-of-the-parts Bewertung der Analysten der Erste Bank, die durch den gestiegenen Kurs des Verbunds auf der einen Seite und der gesunkenen Nettoverschuldung auf der anderen Seite nun ein Kursziel von EUR 115 errechne.
Die EVN-Aktie ist eine klare Kaufempfehlung mit wenig downside-Potenzial, so die Analysten der Erste Bank. (Analyse vom 08.02.2008) (08.02.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken