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TXU Corp. "strong buy"
03.01.2002
Merrill Lynch
Nach wie vor empfehlen die Börsenspezialisten von Merrill Lynch, die Aktie des US-amerikanischen Energiekonzerns TXU (WKN 852656) aggressiv zu kaufen.
Am 28.12.2001 hätte TXU einen umfassenden Vergleich mit Texas PCU angekündigt, mit dem alle bedeutenden noch offenen juristischen Fragen beigelegt werden könnten. Der Vergleich würde breite Unterstützung finden und unter anderem von den Mitarbeitern von PUC und den staatlichen Verbrauchervereinigungen befürwortet. Nun müßte noch die Unternehmensleitung von PUC dem Vergleich zustimmen, was sich noch bis mindestens Februar oder März 2002 hinziehen könnte. Die Klauseln des Vergleiches würden unter anderem eine zusätzliche Mitigation in Höhe von 350 Mio. US-Dollar beinhalten, die innerhalb der nächsten zwei Jahre in Form von T&D Raten an PCU zurückfließen würde. Außerdem würde eine Sicherheitsbürgschaft in Höhe von 1,3 Mrd. US-Dollar geleistet.
Des weiteren würden im Rahmen des Vergleichs sämtliche bislang offenen Kosten ausgeglichen und zwar in Form von 8,5 Mrd. US-Dollar an Treibstoffkosten und einem für das Geschäftsjahresende erwarteten Bilanzausgleich für noch nicht gedeckte Treibstoffkosten. Die Streitparteien würden außerdem einen Versuch unternehmen, anstehende Klagen und juristische Verfahren zu unterbinden. Die Gewinnaussichten für TXU würden vor dem Hintergrund dieser Ereignisse mit Ausnahme eines möglichen zusätzlichen Aufwandes im 4. Fiskalquartal 2001 intakt bleiben. Die Experten würden auch weiterhin im Geschäftsjahr 2002 mit einem EPS von 3,70 US-Dollar rechnen, das sich im Finanzjahr 2003 auf 4,45 US-Dollar steigern könnte.
Als voll integrierter Energiekonzern müßte TXU in den Augen der Investmentbanker eine stabilere Wachstumsrate aufweisen können, als die reinen Stromerzeuger. Mit dem beschriebenen Vergleich sollte sich dem Konzern nun die Möglichkeit eröffnen, den Weg zur Beendigung seiner juristischen Querelen mit Texas PUC frei zu machen. Die Experten würden die Aktie auch weiterhin aufgrund ihrer guten Bilanz von Gewinnen und Wachstum empfehlen.
Als Konsequenz des nunmehr gesunkenen juristischen Risikoprofils raten die Analysten von Merrill Lynch dazu, die Aktie von TXU mit einem neuen Kursziel von 56 US-Dollar mittel- und langfristig aggressiv zu kaufen.
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