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Enel "hold"
14.03.2008
Société Générale
Paris (aktiencheck.de AG) - Adam Dickens, John Honore und Jose Lopez-Borges, Analysten der Société Générale, stufen den Anteilschein des italienischen Unternehmens Enel (ISIN IT0003128367 / WKN 928624) weiterhin mit "hold" ein.
Die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2007 hätten den Erwartungen entsprochen. Allerdings sei die vorgeschlagene Dividende von 0,49 EUR hinter der Konsensschätzung zurückgeblieben. Der Businessplan für 2008 bis 2012, den das Unternehmen vorgelegt habe, sei wenig überzeugend ausgefallen. So rechne Enel bis 2009 mit einem EBITDA von 13,8 Mrd. EUR und einem EPS von 0,62 EUR. Damit würde das angestrebte Ergebnis je Aktie unter dem Niveau des Jahres 2007 (0,64 EUR) liegen. Den Zielvorgaben sei ein durchschnittlicher jährlicher Nachfrageanstieg von 3,8% im Spaniengeschäft zugrunde gelegt. Angesichts des deutlichen Wirtschaftsrückgangs in Spanien gebe es in Bezug auf diese Annahme jedoch einige Bedenken.
Zudem habe der Ausblick für das Inlandsgeschäft enttäuscht. Enel gehe davon aus, dass das EBITDA hier ab 2009 10% unter den Wert des Jahres 2007 zurückfallen werde. Das Unternehmen plane allerdings, die Dividende auf einem stabilen Niveau von 0,49 EUR zu halten. Damit habe der Businessplan zwar enttäuscht, jedoch könnte die Dividendenankündigung die Abwärtsrisiken beim Aktienkurs schmälern. Bei der Société Générale habe man die EPS-Schätzung für 2008 von 0,67 EUR auf 0,63 EUR reduziert (KGV: 10,9). Für 2009 sei die EPS-Prognose von 0,73 EUR auf 0,65 EUR gesenkt worden. Das Kursziel werde von 7,90 EUR auf 7,30 EUR herabgesetzt.
Vor diesem Hintergrund vergeben die Analysten der Société Générale unverändert das Rating "hold" für die Aktie von Enel. (Analyse vom 14.03.08)
(14.03.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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