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EVN kaufen
26.09.2008
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christoph Schultes, Analyst der Erste Bank, stuft die EVN-Aktie (ISIN AT0000741053 / WKN 878279) weiterhin mit "kaufen" ein.
In ihrer aktuellen Analyse hätten die Analysten ihre Gewinnschätzungen deutlich reduzieren müssen. Für dieses Geschäftsjahr erwarte man nun einen Gewinn pro Aktie in Höhe von EUR 1,21 (bisher 1,33), für 2008/09 und 2009/10 rechne man mit EUR 1,42 und EUR 1,77 (bisher 1,58 und 1,95). Die Gründe dafür würden zum einem in der Tatsache liegen, dass die EVN bislang die gestiegenen Preise für primäre Energieträger (Kohle, Gas) nicht an die Kunden habe weitergeben können und zum anderen an den anhaltenden Problemen in Bulgarien und Mazedonien.
Folglich hätten die Analysten auch ihr Kursziel auf EUR 26,00 (von EUR 29,50) reduziert. Die Kaufempfehlung hätten sie allerdings bestätigt und zwar aus folgenden Gründen: Zum einen liege der jetzige Aktienkurs der EVN rund 20% unter dem aktuellen Buchwert, was gerade für ein Versorgungsunternehmen eher untypisch sei. Das Verhältnis Preis/Buchwert liege somit bei 0,8, der Durchschnitt der europäischen Utilities liege hier bei 2,7. Zum anderen sei alleine der 12,5%-Anteil am Verbund rund EUR 1,8 Mrd. wert. Das entspreche rund EUR 11 pro EVN-Aktie. Rechne man den Buchwert der "at equity" konsolidierten Unternehmen der EVN dazu, ergebe dies noch mal EUR 4 pro Aktie. Somit seien rund EUR 15 auf die Beteiligungen der EVN zurückzuführen, die in das Finanzergebnis fließen würden.
Das operative Geschäft der EVN sei bei dem aktuellen Kurs mit nicht einmal einem Euro pro Aktie bewertet und das sei in den Augen der Analysten nicht erklärbar. Auch wenn das Rekordergebnis des letzten Jahres in diesem Jahr aller Voraussicht nach nicht mehr erreicht werden könne, so sei das operative Ergebnis nach wie vor eindeutig positiv. Momentan kaufe man bei der EVN das Finanzergebnis, das operative Ergebnis gebe es de facto fast gratis dazu. Langfristig betrachtet sollte es sich daher jedenfalls lohnen, in diesem Unternehmen investiert zu sein, vor allem auch im Hinblick auf den defensiven Charakter der Aktie.
Die Analysten der Erste Bank bestätigen ihre Kaufempfehlung für die EVN-Aktie. (Analyse vom 26.09.2008) (26.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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