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Gazprom neues Kursziel
28.10.2008
Citigroup
New York (aktiencheck.de AG) - Alexander Korneev, Analyst der Citigroup, stuft die Aktie von Gazprom (ISIN US3682872078 / WKN 903276) unverändert mit "buy" ein.
Im Rahmen einer Branchenstudie zum russischen Ölsektor seien die Gewinnerwartungen angepasst worden, was eine Senkung des Kursziels von 22,40 auf 11,40 USD zur Folge habe.
Das Basisszenario für den Ölpreis pro Barrel in 2009 liege bei 90 USD. Da der Preis sich derzeit bei einem Niveau von 63 USD pro Barrel bewege, gebe es Abwärtsrisiken bei den Gewinnprognosen.
Der Kapitalkostensatz werde bei Gazprom von 9,2 auf 13,32% heraufgesetzt. Der DCF-Wert der Aktie sinke damit von 25 auf 14,50 USD, womit dieser Kennziffer im Bewertungsmodell ein Anteil von 70% eingeräumt werde.
Bei einem Ölpreis von 90 USD pro Barrel erwarte man in 2009 einen Nettogewinn von 24,7 Mrd. USD. Bei 80 USD dürfte sich ein Rückgang von 12% auf 21,7 Mrd. USD ergeben. Ein Niveau von 60 USD dürfte nur noch einen Gewinn von 14,9 Mrd. EUR produzieren.
Die Empfindlichkeit Gazproms im Hinblick auf den Ölpreis sei im Vergleich zu den russischen Ölunternehmen deutlich geringer. Einerseits sei ein Zeitabstand von sechs Monaten zwischen Öl- und Gaspreis zu berücksichtigen und andererseits ein niedriger Basiseffekt bei den inländischen Gaspreisen, der in 2009 einen 20%igen Preisanstieg sicherstelle.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Citigroup die Aktie von Gazprom weiterhin zu kaufen. (Analyse vom 28.10.08) (28.10.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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