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Holcim "buy"
23.03.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Patrick Laager, bewertet die Aktie von Holcim (ISIN CH0012214059 / WKN 869898) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy".
Holcim habe beim International Center for the Settlement of Investment Disputes (ICSID) in Washington ein internationales Schiedsgerichtsverfahren gegen die venezolanische Regierung eingeleitet und verlange vollständige Entschädigung für die Enteignung der Tochtergesellschaft.
Holcim sei seit 1978, als das Unternehmen eine Minderheitsbeteiligung an Cementos Caribe erworben habe, geschäftlich in Venezuela tätig gewesen. Nach der Fusion mit einem anderen privaten Zementunternehmen habe Holcim erfolgreich seinen Anteil an Holcim Venezuela erhöht. Das Unternehmen habe zwei Zementwerke mit einer jährlichen Kapazität von 2,9 Mio. Tonnen Zement betrieben. Es sei außerdem in den Bereichen Fertigbeton und Zuschlagstoffe tätig gewesen. Holcim Venezuela habe einen Nettoumsatz von etwa USD 200 Mio. oder 1% des Konzernumsatzes verzeichnet.
Im April 2008 habe Venezuela öffentlich angekündigt, dass die Regierung die Zementindustrie in Venezuela verstaatlichen werde. Ein Dekret sei im Juni in Kraft getreten. Im August hätten Holcim und Venezuela vereinbart, die Bedingungen auszuhandeln, zu denen Holcim 85% der Anteile an Holcim Venezuela auf Petroleos de Venezuela übertragen würde. Im Oktober habe die venezolanische Regierung jedoch die Gespräche eingestellt. Es sei nie eine Vereinbarung unterzeichnet worden, und Holcim habe keine Entschädigung für die enteigneten Vermögenswerte erhalten.
Holcim beabsichtige, Entschädigung in voller Höhe des Marktwertes aller enteigneten Vermögensteile zu verlangen. Die Höhe der geforderten Entschädigung beträgt USD 550 Mio. Da die Analysten von Vontobel Research nicht erwarten, dass die venezolanische Regierung Schadensersatzzahlungen leisten wird, wurde der Betrag auch nicht in ihrem Prognosemodell berücksichtigt.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Holcim-Aktie mit dem Rating "buy" ein. Das Kursziel werde bei CHF 59 gesehen. (Analyse vom 23.03.2009) (23.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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