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3Com "equal-weight"
26.03.2002
Morgan Stanley Dean Witter
Das Rating der Wertpapierspezialisten von Morgan Stanley Dean Witter für die Aktie des US-amerikanischen IT Unternehmens 3Com (WKN 868840) lautet "equal-weight".
Die Investmentbanker seien der Ansicht, dass sich das wirtschaftliche Umfeld für die Unternehmen der IT Industrie im Verlaufe des Geschäftsjahres 2002 auch weiterhin schwierig gestalten werde. 3Com könne über eine starke Bilanz mit etwa 1,37 Mrd. USD in Cash verfügen. Außerdem werde sich das Unternehmen voraussichtlich bei einer Verbesserung des makroökonomischen Klimas schneller erholen als Mitwettbewerber, die in höherem Maße von der Telekommunikationsindustrie abhängig seien. Sorgen bereite den Experten allerdings die Tatsache, dass 3Com einen Großteil seiner Umsätze in Geschäftsbereichen mit niedrigem Wachstumspotential erziele. Außerdem seien die Bargeldreserven im Verlaufe des letzen Jahres stark geschrumpft.
Die Analysten seien der Ansicht, dass 3Com große Fortschritte bei der Reduktion seiner Kostenstruktur gemacht habe und in den kommenden Quartalen auf diesem Weg fortfahren werde. Hinsichtlich des Produktportfolios könnte 3Com von seiner guten Positionierung auf dem LAN (Local Area Network) Markt profitieren, sobald sich die Nachfrage der Geschäftskunden auf diesem Gebiet erholen würde. Auf einen Zeitraum von 12 bis 24 Monate gesehen, könnte sich die Division Comm Works als Wachstumstriebfeder erweisen.
Die Evaluierung des Wertpapiers habe ergeben, dass der faire Wert der Aktie bei 5,31 USD anzusiedeln sei. Die Börsenexperten würden allerdings davon ausgehen, dass der Kurs des Wertpapiers basierend auf einem Vielfachen der Netto Cash Reserven zwischen 4,25 und 5,30 USD schwanken werde, bis das Unternehmen spürbar in einen neuen Produktzyklus eingetreten und zum Wachstum zurückgekehrt sei.
Derzeit werde für das Geschäftsjahr 2002 ein Verlust pro Aktie von 0,71 USD erwartet. Bereits im kommenden Finanzjahr 2003 könnte allerdings nach Ansicht der Investmentbanker wieder ein positives EPS von 0,03 USD erzielt werden.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Aktienexperten von Morgan Stanley Dean Witter die Aktie von 3Com mit "equal-weight" und stufen das Wertpapier als überdurchschnittlich volatil ein.
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