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Holcim "buy"
15.06.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Patrick Laager, bewertet die Aktie von Holcim (ISIN CH0012214059 / WKN 869898) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy".
Holcim gebe heute Morgen eine wichtige Meldung bekannt. Der Konzern werde sein Australien-Geschäft durch die Übernahme von Cemex Australia erheblich erweitern. Zudem bestätige Holcim seine strategische Partnerschaft in China über die Beteiligung an Huaxin Cement. Die Mittel für die Finanzierung der beiden Transaktionen (rund CHF 2 Mrd.) würden durch eine Kapitalerhöhung mit Bezugsrechtsemission beschafft.
Cemex Australia sei im Bereich Zuschlagstoffe, Fertigbeton und andere Materialien tätig. Die Werke des Unternehmens würden sich in den dicht bevölkerten Bundesstaaten im Osten und Südosten befinden, die zu den rasch wachsenden Märkten in Australien gehören würden. Cemex Australia habe 2008 Umsätze von CHF 1,63 Mrd. und ein EBITDA von CHF 273 Mio. (Marge 16,8%) erzielt. Mit diesem wichtigen Schritt werde Holcim seine Position auf dem pazifischen Markt und seinem Geschäft mit Zuschlagstoffen festigen. Der Kaufpreis beträgt CHF 1,77 Mrd., was dem 1,1fachen des Umsatzes bzw. dem 6,6fachen des EBITDA entspricht und nach Auffassung der Analysten von Vontobel Research fair ist.
Holcim habe zudem beschlossen, das zukünftige Wachstum von Huaxin zu finanzieren, dem viertgrößten Zementhersteller in China. Mit den Erlösen sollten zwei neue Werke finanziert und so die Kapazitäten von derzeit 38 Mio. auf 55 Mio. Tonnen erhöht werden. Holcim sei momentan mit 39,9% an Huaxin beteiligt. Die Investition entspreche einem Wert von CHF 250 Mio.
Am 8. Juli finde eine außerordentliche Hauptversammlung statt, auf der die Kapitalerhöhung mit Bezugsrechtsemission zur Finanzierung der Mittel von rund CHF 2 Mrd. genehmigt werden solle. Holcim beabsichtige maximal 55,3 Mio. neue Aktien zu begeben. Das entspreche einer Kapitalerhöhung um 20%. Weitere Einzelheiten würden folgen. Der Handel mit den Bezugsrechten an der SIX erfolge vom 10. Juli bis 16. Juli. Die neuen Aktien würden voraussichtlich erstmals am 20. Juli gehandelt.
Beide Transaktionen stellen aus der Sicht der Analysten von Vontobel Research wichtige strategische Schritte dar, daher bleiben sie bei ihrer "buy"-Empfehlung für die Holcim-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 75 gesehen. (Analyse vom 15.06.2009) (15.06.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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