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Wienerberger halten
21.08.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Bank, bewertet die Aktie von Wienerberger (ISIN AT0000831706 / WKN 852894) mit dem Rating "halten".
Wienerberger habe über den Geschäftsverlauf im ersten Halbjahr berichtet. Nicht überraschend hätten Umsätze und Ergebnisse in allen Regionen unter Vorjahresniveau gelegen. Der Umsatz in der Gruppe sei um 28,9% auf EUR 898,1 Mio. zurückgegangen und das bereinigte operative Ergebnis vor Sondereffekten habe sich um 94,3% auf EUR 7,8 Mio. verringert.
Wienerberger habe im Berichtszeitraum weitere 18 Werke geschlossen und den Personalstand um 1.000 Mitarbeiter verringert. Daraus hätten insgesamt EUR 87,2 Mio. Restrukturierungskosten und Wertberichtigungen von Anlagevermögen resultiert. Zusätzlich seien Firmenwerte im Ausmaß von EUR 125,4 Mio. wertberichtigt worden. Das Nettoergebnis nach Minderheiten sei folglich mit -219,3 Mio. (Vorjahr: EUR 80,6 Mio.) noch deutlich tiefer in die roten Zahlen gerutscht als angenommen.
Den Berechnungen der Analysten zufolge habe Wienerberger im abgelaufenen Quartal die Kreditklauseln auf Bankschulden gebrochen. Als sehr positiv würden sie die Nachricht werten, dass sich das Unternehmen mit den Banken auf neue Kreditklauseln habe einigen können, wenngleich dies mit zukünftig wesentlich höheren Zinsen verbunden sei. Dies reduziere kurzfristig die Gefahr einer verwässernden Kapitalerhöhung.
Die schwer betroffenen Häusermärkte in den USA sowie in Großbritannien sollten nach Ansicht der Analysten die Trendwende nun geschafft haben und in Deutschland scheine sich die Lage ebenfalls zu stabilisieren. In den übrigen Märkten, vor allem in Osteuropa, gebe es noch keine konkreten Indikationen einer raschen Erholung.
Das Unternehmen stockte die Zahl der zu schließenden Werke in 2009 erneut von 20 auf 26 Werke auf. Verglichen mit dem Buchwert pro Aktie erscheine Wienerberger günstig bewertet und der Tiefpunkt der Ergebnisse sollte 2009 erreicht sein. Die Analysten würden deshalb eine Anhebung ihres Kurszieles (EUR 11) und möglicherweise sogar eine Hochstufung der Empfehlung erwägen.
Die Analysten der Erste Bank stufen die Wienerberger-Aktie derzeit mit "halten" ein. (Analyse vom 21.08.2009) (21.08.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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