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Romande Energie "buy"
02.09.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Andreas Escher, stuft die Aktie von Romande Energie (ISIN CH0025607331 / WKN A0J3EC) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Die Ergebnisse des ersten Halbjahres 2009 seien durchwachsen gewesen: Während das operative Ergebnis in erster Linie wegen der höheren Beschaffungskosten schwach ausgefallen sei, hätten die Gewinne der verbundenen Unternehmen die Analysten-Prognose deutlich übertroffen. Nach den Ergebnissen des ersten Halbjahres 2009 erwarte man für das GJ 2009 ein EPS von CHF 575 (+26%, zuvor: CHF 456), während die Schätzung für das GJ 2010 unverändert bleibe (EPS: CHF 104).
Im Dezember habe das Bewertungsverfahren von Atel und EOS einen Fair Value von CHF 606 je Alpiq-Aktie ergeben. Dieser Wert habe auf zukünftigen Cashflows, geschätzten Strompreisen und den betriebsbereiten Produktionskapazitäten basiert. Nach dem Rückgang der Strompreise und der Abschreibung von CHF 1,4 Mrd. im Zusammenhang mit EOSH sei der Fair Value gesunken, was aber nicht offiziell veröffentlicht worden sei. Als Folge habe Romande Energie einen negativen Effekt von CHF 406 Mio. (29% von EOS) bzw. CHF 370 je Aktie zu verkraften. Angesichts der erwarteten höheren Strompreise werde dieser Wert jedoch mit hoher Wahrscheinlichkeit ansteigen.
Unter Berücksichtigung der Buchwerterhöhung von CHF 370 werde Romande Energie mit einem P/B von 0,9 für 2010 gehandelt (Sektor: 1,4) und bereinigt von Nettobarmitteln, weiteren Ausgleichszahlungen von EOS und der indirekten 9%-Beteiligung an Alpiq belaufe sich seine P/E-Ratio für 2010 auf 13,5 (Sektor: 14,8).
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating und das Kursziel von CHF 2.500 für die Romande Energie-Aktie. (Analyse vom 02.09.2009) (02.09.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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