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Schmolz + Bickenbach "buy"
15.01.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schmolz + Bickenbach (ISIN CH0005795668 / WKN 905370) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" auf das Rating "buy" herauf.
Die Analysten hätten ihre Prognosen für Schmolz + Bickenbach (S+B) nach unten korrigiert, um die Marktentwicklungen im 2. Halbjahr 2009 widerzuspiegeln. Allgemein sei die erhoffte Erholung in der Nachfrage (Ende des Lagerabbaus) wahrscheinlich später als zuvor angenommen erfolgt (das 3. Quartal (Q3) sei immer noch sehr schwach gewesen).
Die Geschäftsbedingungen im Qualitätsstahlmarkt seien während des 3Q 09 schwierig geblieben, aber laut makroökonomischen Daten dürften die Volumen im 4Q 09 wieder angezogen haben. Die Nachfrage nach rostfreiem und vor allem nach Langstahl sei gestiegen, da die Lagerbestände überall vollständig abgebaut worden seien und in der Automobilindustrie viele OEMs damit begonnen hätten, ihre Produktion wieder anzukurbeln.
Die Analysten hätten daher ihre Umsatz- und Ertragsschätzungen für das 2H reduziert (Umsatz: EUR 1.194 Mio., EBITDA: EUR 23,3 Mio.). Nachdem jedoch die Stahlpreise ihren Tiefpunkt erreich hätten, die Volumen wieder anziehen und die angekündigten Restrukturierungsmaßnahmen umgesetzt würden (Ugitech), seien die Analysten überzeugt, dass das Unternehmen schon in diesem Jahr wieder kostendeckend arbeiten werde.
Mit einem Gearing von 130% gebe die Bilanz des Unternehmens jedoch nach wie vor Grund zur Besorgnis. Allerdings nehme die im deutschen Paket zur Wirtschaftsförderung 2 vorgesehene staatliche Unterstützung zumindest bis ins Jahr 2012 den Druck aus der Konsortialfinanzierung und den Garantien.
Die Analysten seien der Meinung, dass Europa die Talsohle in Bezug auf die Nachfrage nach Qualitätsstahl nun überwunden habe - auch aufgrund der momentanen Erholung im Automobilmarkt -, und die Aktien von S+B seien somit wieder in ihr Blickfeld gerückt. Die Bilanz sei zwar zugegebenermaßen immer noch ein Chaos. Doch die Chancen stünden gut, dass das Unternehmen in den nächsten Wochen grünes Licht für die finanzielle Unterstützung durch den Staat erhalte, was wiederum einen kurzfristigen Impuls bei den Aktien auslösen dürfte.
Die Analysten von Vontobel Research stufen ihr Rating für die Schmolz + Bickenbach-Aktie auf "buy" herauf mit einem Kursziel von CHF 40. (Analyse vom 15.01.2010)
(15.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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