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Wienerberger kaufen
29.03.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Raiffeisen Centrobank, Klaus Ofner, stuft die Wienerberger-Aktie (ISIN AT0000831706 / WKN 852894) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Das Jahresergebnis von Wienerberger habe im Wesentlichen die vorläufigen Zahlen bestätigt. Da es nahezu keine zusätzlichen Informationen gegeben habe, seien keine Überraschungen zu nennen. Die einzig negative Meldung habe das bereinigte EBITDA des ersten Quartals 2010 betroffen, welches laut Aussagen des Managements weiterhin im negativen Bereich bleiben werde, da der kalte Winter die, ohnehin niedrige, Bautätigkeit weiter geschwächt habe.
Wienerberger begebe eine neue Anleihe mit einem Volumen von EUR 250 Mio. und einem Kupon von 4,875%, welche am 7. Juli 2014 fällig werde. Hiermit solle die aktuelle Anleihe über EUR 400 Mio. teilweise refinanziert werden. CFO Willy van Riet habe sich zufrieden mit der Kapitalstruktur und dem niedrigen Bedarf an Refinanzierung gezeigt. Jedoch wolle er mittelfristig den Refinanzierungsbedarf senken, da die aktuelle Anleihe im April 2012 fällig werde. Die Analysten würden es positiv sehen, dass Wienerberger aktiv die Fälligkeitsstruktur manage und sich einen günstigen Zinssatz sichere.
Positiv zu werten seien die starke Marktposition als Nummer eins im Ziegelgeschäft und Nummer zwei in Europa bei Dachziegeln, starker operativer Cashflow nach Investitionsausgaben und Kapitalbindung im Umlaufvermögen, die regionale Diversifikationsstrategie sowie ein gesteigerter Marktanteil durch natürliche Marktkonsolidierung.
Zu den negativen Aspekten würden die Schwäche aller Konzernmärkte und besondere Unsicherheit in Osteuropa, die Abhängigkeit vom volkswirtschaftlichen Umfeld und Saisonalität des Geschäfts sowie der Kostendruck durch mangelnde Kapazitätsauslastung gehören.
Da die Analysten sowohl die Zahlen des Geschäftsjahres 2009 als auch die Emission der neuen Anleihe neutral sehen würden, hätten sie ihre Berechnungen nur geringfügig anpassen müssen und würden ein Kursziel von EUR 17 (vormals EUR 16,50) errechnen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Wienerberger-Aktie. (Analyse vom 29.03.2010) (29.03.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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