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Enel halten
06.04.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Enel-Aktie (ISIN IT0003128367 / WKN 928624) mit dem Rating "halten" ein.
Der größte italienische Versorger habe im Jahr 2009 den Nettogewinn um 1,9% auf EUR 5,4 Mrd. steigern und damit die Erwartungen der Analysten (EUR 5,1 Mrd.) deutlich übertreffen können. Zugute gekommen sei Enel dabei die verstärkte bilanzielle Erfassung der spanischen Endesa sowie Einmaleffekte (EUR 970 Mio.) in Zusammenhang mit dem Verkauf von Vermögenswerten an Acciona. Der Umsatz habe im vergangenen Jahr um knapp 5% auf EUR 64 Mrd. zugenommen.
Das Unternehmen wolle sich im laufenden Jahr von Vermögenswerten in Höhe von EUR 7 Mrd. trennen und noch bis Ende 2010 die Verschuldung auf EUR 45 Mrd. senken. Der Schuldenabbau sehe neben dem Verkauf des spanischen Höchstspannungsnetzes auch die Veräußerung eines Minderheitenanteils an der Erneuerbare-Energien-Tochter Enel Green Power vor, welche durch einen Direktverkauf und / oder einen Börsegang durchgeführt werden solle.
Im Zuge der Komplettübernahme von Endesa habe Enel Nettoverbindlichkeiten in Höhe von EUR 51 Mrd. (per Ende 2009) angehäuft.
Dank Einmal- und bilanzieller Effekte habe Enel die Markterwartungen deutlich übertreffen können. Nach Abschluss der internationalen Expansion konzentriere sich das Unternehmen nunmehr auf den Schuldenabbau und die Integration der spanischen Endesa. In ihrem Ausblick für die nächsten fünf Jahre gehe die Unternehmensleitung von einer zunächst flachen Gewinnentwicklung aus und habe eine Dividende für das Geschäftsjahr 2009 in Höhe von EUR 0,25 je Aktie vorgeschlagen (was einer Halbierung entspreche). Die Analysten seien der Ansicht, dass das Unternehmen aufgrund seines soliden Cash-Flows in der Lage sein werde, die Entschuldung effektiv voran zu treiben. Allerdings könnte sich die hohe Verschuldung bei wieder steigenden Zinsen als Bremsklotz in der Erfolgsrechnung erweisen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bewerten die Enel-Aktie mit "halten". (Analyse vom 06.04.2010) (06.04.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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