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Schmolz + Bickenbach "buy"
15.04.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schmolz + Bickenbach (ISIN CH0005795668 / WKN 905370) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Das deutsche Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie habe letztendlich die staatliche finanzielle Unterstützung im Rahmen eines zweiten Konjunkturpaketes gewährt. Die neue Finanzierungsstruktur werde bis Ende Mai 2010 eingeführt.
Zur künftigen Finanzierung gehöre: Ein Club Deal mit einem Volumen von EUR 200 Mio. (EUR 100 Mio. davon stelle die KfW Bankengruppe bereit), ein Club Deal mit einem Volumen von EUR 300 Mio. (75% seien durch eine Staatsgarantie abgesichert) sowie ein vorhandener Konsortialkredit mit einem Umfang von EUR 525 Mio.
Schmolz + Bickenbach sei es folglich gelungen, ein Kreditvolumen von insgesamt EUR 1,367 Mio. bis Ende 2012 zu finanzieren. Damit habe das Unternehmen genügend Zeit gewonnen, um seine Bilanz neu auszurichten.
Nachdem sich im 4. Quartal 2009 die Nachfrage wahrscheinlich schon etwas erholt habe, würden die Analysten damit rechnen, dass in der (spezialisierten) Stahlindustrie seit Jahresbeginn die Volumina und Preise wieder spürbar angezogen hätten. Angesichts der sich normalisierenden Märkte dürfte sich der Kapitalfluss wieder einstellen. Dies sollte dazu genutzt werden, den Verschuldungsgrad weiter zu senken. Die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2009 seien noch nicht vorgelegt worden (die Veröffentlichung sei auf den 29. April verschoben worden).
Die Finanzierung sei jetzt gesichert und trotz wohl noch schwacher Ergebnisse im Geschäftsjahr 2009 würden die Analysten erwarten, dass Schmolz + Bickenbach bereits dieses Jahr die Gewinnschwelle erreichen werde. Sie würden ihre positive Haltung gegenüber dem Titel bestätigen, da sich die europäischen Stahlmärkte erholen würden. Sie würden keine Gefahr weiterer Abschreibungen auf Lagerbestände sehen, die Preisentwicklung sollte sich wieder ins Positive gedreht haben und die Bewertung sei nach wie vor nahe am Buchwert.
Nach Erwartung der Analysten von Vontobel Research wird die Schmolz + Bickenbach-Aktie positiv auf die heutigen, lang erwarteten Nachrichten reagieren und sie bestätigen ihr "buy"-Rating und das Kursziel von CHF 40. (Analyse vom 15.04.2010) (15.04.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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