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Teleplan kaufen
20.04.2010
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen die Teleplan-Aktie (ISIN NL0000229458 / WKN 916980) zu kaufen.
Nach vielen Jahren der Restrukturierung habe sich der Anbieter von Lifecycle Care-Dienstleistungen mit einem bombenstarken Zahlenwerk für das Jahr 2009 zurückgemeldet. Das EBITDA habe sich um satte 55 Prozent auf fast 34 Mio. Euro verbessert. Beim EBIT sei der Sprung mit 69 Prozent noch höher ausgefallen und habe ein Niveau von rund 29 Mio. Euro erreicht. Den Vogel abgeschossen hätten die Holländer mit dem Nettogewinn. Dieser sei um sage und schreibe 160 Prozent auf 17,4 Mio. Euro explodiert. Das entspreche einem Gewinn je Aktie von 29 Cent.
Sichtlich zufrieden gezeigt habe sich Firmenchef Gotthard Haug auf einer Investorenkonferenz in Kitzbühel. Laut dem CEO sei der Gewinn bis auf circa 1,5 Mio. Euro frei von positiven Einmaleffekten. "Unser Gewinn ist das Ergebnis einer strikten Kostenkontrolle und Effizienzsteigerungen vor allem im Jahr 2009", so Haug.
Auch der Cashflow sei imposant gesprudelt. Nach neun Monaten habe der operative Cashflow bei über 25 Mio. Euro gelegen. Das Geschäft des Unternehmens habe in 2009 nur geringfügige Investitionen erfordert, weshalb sich der Free Cashflow nach Capex im Gesamtjahr auf mehr als 20 Mio. Euro belaufen dürfte. Die einst hohe Nettoverschuldung habe sich per Jahresende auf 16 Mio. Euro reduziert. Teleplan International sitze zudem auf einem guten Cashbestand von circa 33 Mio. Euro.
Besonders stark gewirtschaftet habe die 5.700 Mann starke Firma im Schlussquartal des vergangenen Jahres. In der Zeit von Oktober bis Dezember seien zehn Cent je Aktie verdient worden. Das Geschäft sei nicht von Saisonalitäten geprägt. Eine konkrete Prognose für das Jahr 2010 habe der CEO noch nicht kommunizieren wollen.
Der Umsatz habe sich im letzten Jahr auf 287 Mio. Euro leicht reduziert. Der Umsatzschwund solle gestoppt werden. "Wir haben uns auf profitablen Umsatz konzentriert. Gewinne und nicht Umsatz stehen im Vordergrund. Nunmehr wollen wir auch wieder beim Umsatz wachsen und zudem den Gewinn weiter steigern", so der Firmenchef. Als Zielmarge habe sich Teleplan ein Niveau von zehn Prozent auf EBIT-Basis gesetzt. Die Experten würden davon ausgehen, dass sich das EBIT in diesem Jahr moderat verbessere.
Auf der Zinsseite profitiere das Unternehmen von einem deutlich geringeren Zinsaufwand als im Jahr 2009. Zudem könnte ein Sondereffekt aufgrund einer Umschuldung das Zinsergebnis einmalig positiv beeinflussen. Die Steuerquote beziffere Haug auf circa 20 Prozent. Das Unternehmen horte Verlustvorträge im dreistelligen Millionenbereich. Summa summarum könnte die Gesellschaft in 2010 zwischen 35 und 40 Cent je Aktie verdienen. Den Free Cashflow würden die Experten erneut bei mehr als 20 Mio. Euro erwarten. Haug wolle in 2010 circa sieben Mio. Euro investieren nach 3,5 Mio. Euro im Vorjahr.
Teleplan adressiere mit High-Tech After-Market Services ein Volumen von 15 Mrd. US-Dollar. "Unsere Möglichkeiten für künftiges Wachstum sind noch sehr groß. Heute liegt unser Marktanteil lediglich bei 2,6 Prozent". Aktuell belege das Unternehmen Platz sechs unter den Top Ten Anbietern. Eine Konsolidierung könnte diesen Markt in Schwung bringen. Haug habe nicht ausgeschlossen, dass er künftig wieder über Akquisitionen stärker wachsen wolle. Natürlich könnte Teleplan einer Konsolidierung, die bisher jedoch nicht in diesem Markt einheize, zum Opfer fallen. Als Übernahmekandidat sehe Haug das Unternehmen nicht. "Wir haben zumindest keine Indikation in diese Richtung. Schlussendlich entscheiden das die Aktionäre".
Die größten Anteilseigner des Unternehmens seien Finanzinvestoren. Sie würden circa 45 Prozent des Grundkapitals kontrollieren. Ein Investor halte knapp 30 Prozent. Teleplan wäre für Strategen als auch für Finanzinvestoren aufgrund der starken Cashflows, guten Bilanz und moderaten Verschuldung ein Schnäppchen.
Die Firma sei wieder voll auf Kurs. Das verdeutliche die erstmalige Auszahlung einer Dividende. Sechs Cent je Aktie sollten ausgeschüttet werden. Die Story sei damit rund. Das Unternehmen profitiere von weiter steigenden Absatzahlen von Elektronikgeräten, die zunehmend immer komplexer würden und hohe Fehlerraten hätten. Große Elektronikanbieter würden diese Services häufig auslagern und bei Teleplan landen.
Zu den Services würden nicht nur Reparaturen sondern auch die Aufbereitung der Produkte als auch deren Recycling und Optimierung über die eigenen Erkenntnisse aus dem Serviceprozess zählen. Bei der Produktentwicklung der Hersteller könne das Unternehmen zudem einen wichtigen Beitrag leisten. Zum Produktportfolio der Services würden Notebooks, PCs, Spielkonsolen, Monitore, Drucker, Kameras, Smartphones, Netzwerke und Speicher zählen. Nokia, Hewlett-Packard und auch Cisco Systems würden beispielsweise zum Kundenkreis zählen.
Das Grundkapital sei eingeteilt in 60,5 Mio. Aktien und repräsentiere einen Börsenwert von rund 140 Mio. Euro. Nach einer starken Aufwärtsbewegung befinde sich das Papier seit Jahresanfang in der Konsolidierung. Sie dürfte bald nach oben aufgelöst werden. Die Bewertung sei sehr günstig.
Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen die Teleplan-Aktie zum Kauf. (Analyse vom 20.04.2010) (20.04.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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