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Vestas Wind Systems kaufen
28.04.2010
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, bewertet die Aktie von Vestas Wind Systems (ISIN DK0010268606 / WKN 913769) unverändert mit dem Rating "kaufen".
Der dänische Windkraftanlagenhersteller Vestas Wind Systems habe heute schwächer als erwartet ausgefallene Zahlen für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2010 veröffentlicht. Der Umsatz habe sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 31,7% auf 755 Mio. EUR verringert. Das operative Ergebnis (EBIT) sei von 76 Mio. EUR auf ein Minus von 96 Mio. EUR gefallen. Im Konsens seien dagegen ein Umsatzniveau von 910 Mio. EUR sowie ein Gewinn in Höhe von 27 Mio. EUR prognostiziert worden.
Die Analysten hätten bereits im Vorfeld des Quartalsberichts vermutet, dass der letztjährige Auftragseinbruch deutliche Spuren in den Umsatz- und Ergebnisdaten des ersten Quartals hinterlassen haben dürfte. Nach Steuern habe sich der Verlust auf 82 Mio. EUR belaufen, nachdem vor Jahresfrist noch ein kleiner Gewinn in Höhe von 8 Mio. EUR habe verbucht werden können.
Der Auftragseingang des ersten Quartals habe sich auf 1.258 MW belaufen, nachdem sich das Volumen im Vorjahr noch von 6.019 MW auf 3.072 MW annähernd halbiert habe. Restriktivere Kreditvergaben im Zuge der globalen Finanzkrise hätten 2009 zu zeitlichen Verzögerungen oder Komplettausfällen von Projekten geführt. Der Auftragsbestand habe sich gleichzeitig von 4.806 MW auf 1.747 MW verringert, so dass sich die Nachfrageflaute noch nicht in der tatsächlichen Produktions- und Umsatzentwicklung des Jahres 2009 niederschlagen habe, sondern im Wesentlichen erst 2010 wirksam werde.
Angesichts der schwächer als erwartet ausgefallenen Zahlen zum ersten Quartal würden die Analysten die gleichzeitig erfolgte Bestätigung des Ausblicks positiv bewerten. Danach erwarte Vestas Wind Systems für das laufende Geschäftsjahr eine deutliche Belebung der Geschäftstätigkeit. Insbesondere sollten die Auftragseingänge den Konzernerwartungen zufolge ein neues Rekordvolumen in Höhe von 8.000 bis 9.000 MW erreichen. Der Umsatz dürfte dabei aufgrund des noch niedrigen Auftragsbestands nur unterdurchschnittlich profitieren und im laufenden Jahr um 5,5% auf ein Niveau von etwa 7 Mrd. EUR steigen.
Das Preisumfeld sollte insgesamt stabil im Vergleich zum Vorjahr bleiben. Das Margenziel belaufe sich auf 10 bis 11%, woraus sich ein operatives Ergebnis zwischen 700 und 770 Mio. EUR ableite. Gegenüber den früheren Vorgaben eines Umsatzvolumens zwischen 7 und 8 Mrd. EUR sowie einer Marge von 10 bis 12% würden die im Rahmen des Geschäftsberichts im Februar vorgelegten neuen Vorgaben eine Einengung der Spannen jeweils zum unteren Ende hin bedeuten. Als ursächlich hierfür werde angeführt, dass sich ein Großteil des erwarteten Auftragsvolumens erst relativ spät im laufenden Jahr materialisieren dürfte.
Der Quartalsbericht des dänischen Produzenten von Windkraftturbinen sei mit Blick auf die berichteten Umsatz- und Ergebnisdaten enttäuschend ausgefallen. Allerdings müsse das schwache Zahlenwerk vor dem Hintergrund des letztjährigen Auftragseinbruchs gesehen werden und stelle daher in den Augen der Analysten keine allzu große Überraschung dar. Als mittelfristig entscheidend für die weitere Kursentwicklung der Vestas-Aktie würden die Analysten unverändert den Umfang der diesjährigen Geschäftsbelebung ansehen. Die bisherigen Auftragseingänge in Kombination mit der nun vorgenommenen Bestätigung des Konzernausblicks würden die Analysten in diesem Zusammenhang als positives Zeichen werten.
Die Analysten der National-Bank AG bekräftigen folglich ihr "kaufen"-Votum für die Aktie von Vestas Wind Systems bei einem unveränderten Kursziel in Höhe von 375 DKK. (Analyse vom 28.04.2010) (28.04.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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