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Holcim "buy"
04.06.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Aktie von Holcim (ISIN CH0012214059 / WKN 869898) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Am gestrigen Investorentag habe Cemex bestätigt, dass die Erwartungen für die Kennzahlen 2010 wie etwa das EBITDA in Lokalwährung unverändert bleiben würden. Als Folge von Währungsschwankungen (vor allem EUR, MXN (Mexikanischer Peso)) erwarte Cemex neu ein EBITDA von USD 2,75 Mrd. (alt: USD 2,9 Mrd.) und ein FCF von USD 800 Mio. (alt: USD 1 Mrd.). Laut dem Unternehmen dürften USD 450 Mio. (alt: USD 600 Mio.) des freien Cashflows verwendet werden, um Schulden zu vermindern.
Nach klaren Zeichen für eine Erholung des Unternehmens seien die Prognosen der Unternehmensleitung insgesamt positiv gewesen. Die neue EBITDA-Prognose von USD 2,75 Mrd. entspreche den Konsenserwartungen (UDS 2,74 Mrd.). Für die USA erwarte Cemex ein hohes einstelliges Umsatzwachstum bei Zement, während die PCA von einem Wachstum im mittleren einstelligen Bereich ausgehe.
Das Geschäft in den USA habe sich in den letzten Monaten wieder positiv entwickelt und von März bis Mai im Durchschnitt ein Umsatzwachstum von 5% verzeichnet (in den Segmenten Zement, Fertigmischungen und Zuschlagstoffe). In Mexiko dürften die Umsätze wieder positives Terrain erreichen. Auch für Europa habe sich die Unternehmensleitung zuversichtlicher gegeben. Hier erwarte Cemex im Durchschnitt ein positives Wachstum, und die Preise in der Region hätten sich seit Jahresbeginn praktisch nicht verändert.
Die Nachricht von Cemex sei zweifellos positiv für Holcim, da das Vertrauen in die reifen Regionen steige. Die Wechselkurse würden herausfordernd bleiben, aber die EUR/CHF-Prognose der Analysten für Holcim basiere auf 1,44 (derzeitig 1,41). Im Gegensatz zum USD habe der Mexikanische Peso gegenüber dem CHF zugelegt. Zudem sehe die Volumenprognose der Analysten für Nordamerika ein Wachstum von nur 5% vor. Man belasse die Prognosen vorerst unverändert, Rückenwind werde jedoch begrüßt.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre "buy"-Empfehlung bei einem Kursziel von CHF 95 für die Aktie von Holcim. (Analyse vom 04.06.2010) (04.06.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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