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Enel halten
14.06.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Enel-Aktie (ISIN IT0003128367 / WKN 928624) unverändert mit dem Rating "halten" ein.
Dank eines starken Auslandsgeschäfts und insbesondere wegen der nunmehr vollständigen bilanziellen Erfassung von Endesa (Enel halte aktuell 92% am spanischen Versorger) sei der Umsatz im ersten Quartal 2010 um 20% auf EUR 18,12 Mrd. gestiegen, womit die Markterwartungen (EUR 16,42 Mrd.) klar übertroffen worden seien.
Der größte italienische Versorger habe im Auftaktquartal einen Nettogewinn von EUR 1,05 Mrd. erwirtschaftet, was einem Rückgang von 45% entspreche. Bereinigt um die Sondereffekte im Zusammenhang mit der Endesa-Übernahme im Vorjahresquartal sei dieser jedoch um 12% gestiegen. Damit seien die Erwartungen der Marktteilnehmer (im Durchschnitt EUR 1,12 Mrd.) leicht verfehlt worden.
Das Unternehmen wolle sich im laufenden Jahr von Vermögenswerten im Wert von EUR 7 Mrd. trennen und noch bis Ende 2010 die Verschuldung auf EUR 45 Mrd. senken. Der Schuldenabbau sehe unter anderem die Veräußerung eines Minderheitenanteils an der Öko-Energie-Tochter Enel Green Power vor.
Die gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten lägen mit 2,29% im europäischen Mittelwert. Insofern würden die Analysten die Refinanzierung mit Nettofinanzschulden in Höhe von EUR 52 Mrd. als tragfähig erachten.
Mit einem starken Auslandsgeschäft habe der italienische Versorger Enel den Nachfragerückgang am heimischen Markt kompensieren können. Nach der internationalen Expansion konzentriere sich das Unternehmen nunmehr auf den Schuldenabbau und die Integration der spanischen Endesa. Der Verkauf von Enel Green Power solle dabei Kernstück des Schuldenabbauprogramms sein und rund EUR 4 Mrd. in die Kassa spülen. Der Ausblick für das laufende Jahr sei bestätigt worden, wonach sich der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) in Höhe des Vorjahreswertes bewegen sollte.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen ihre Einschätzung für die Enel-Aktie mit "halten". (Analyse vom 14.06.2010) (14.06.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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