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BKW FMB Energie "hold"
01.07.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Andreas Escher, stuft die Aktie der BKW FMB Energie AG (ISIN CH0021607004 / WKN A0ET6X) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
E.ON, der zweitgrößte Aktionär von BKW, habe beschlossen, seinen 21% Anteil an dem Unternehmen zu veräußern. Die Analysten würden davon ausgehen, dass bei der Entscheidung die folgenden zwei Gründe eine Rolle gespielt hätten: E.ON Liquiditätsissues und der recht schwache Ausblick für die 21% Beteiligung an BKW, da der Kanton Bern mit seiner Aktienmehrheit von 52% als ein starker Anker fungiere. Bei Ausübung aller Optionen belaufe sich der Transaktionswert auf CHF 712 Mio. (CHF 64,30 je Aktie bzw. ein Abschlag von 11% gegenüber dem Durchschnittskurs der letzten 60 Tage).
Der Verkauf werde in zwei Phasen erfolgen. Beim ersten Schritt würden BKW 8,9% und Groupe E 5,01% der Aktien erwerben. Gleichzeitig gewähre ein bis September 2011 gültiger Optionsvertrag BKW das Recht auf den Erwerb des verbleibenden Anteils von etwa 7%. Unter dem Optionsvertrag gelte der gleiche Preis für die zweite Tranche. BKW werde den Kauf der ersten Tranche für CHF 304 Mio. komplett aus seinem derzeitigen Barbestand finanzieren.
Nach Einschätzung der Analysten werde der Aktienrückkauf zu einem attraktiven Preis die Autonomie von BKW stärken. Eine Vernichtung der Aktien würden die Analysten als unwahrscheinlich erachten und eher damit rechnen, dass sie für Projektfinanzierungen verwendet würden. Eine Erhöhung des Freefloats sei ebenfalls denkbar durch eine Sekundärplatzierung. Darüber hinaus untermauere die Transaktion die Kreuzbeteiligung zwischen Groupe E und BKW. Die Analysten würden ihre Prognosen bei dieser Gelegenheit leicht an das derzeitige Strompreisniveau und den EUR Einfluss anpassen und ihr Kursziel von CHF 90 prüfen.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie der BKW FMB Energie AG mit dem Rating "hold". (Analyse vom 01.07.2010) (01.07.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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