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Sulzer "buy"
02.07.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Sulzer (ISIN CH0038388911 / WKN A0NJPK) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "buy" ein.
Sulzer habe den Abschluss der Übernahme der DLC-Sparte (diamond like carbon coatings, diamantähnliche Kohlenstoffbeschichtungen) von Bekaert bekannt gegeben. Die DLC-Technologie sei eine Dünnschichttechnologie, die sich durch äusserst niedrigen Reibungswiderstand und extreme Härte auszeichne. Sie werde in zahlreichen verschiedenen Industrieanwendungen eingesetzt, wie etwa bei Maschinenteilen, Komponenten für die Automobilindustrie und Formen für die Verarbeitung von Kunststoffen und Metallen. Das DLC-Geschäft verfüge über sechs Produktionsanlagen in Belgien, Frankreich, Deutschland und den USA. Es beschäftige 150 Mitarbeitende und habe 2009 Umsätze von CHF 16,5 Mio. generiert. Der Kaufpreis betrage insgesamt CHF 14,5 Mio.
Sulzer habe bereits 2008 eine Absichtserklärung über den Kauf der DLC-Sparte von Bekaert unterzeichnet. Man erachte diese hochentwickelte Nischentechnologie als gute Ergänzung zu Sulzers kleinem Dünnschichtgeschäft. Das erworbene Geschäft werde Umsatz und Gewinn von Metco um etwa 3% steigern, die des Konzerns um 0,5%. Der Kaufpreis von 0,9 EV/Umsatz scheine moderat angesichts des recht niedrigen Umsatzniveaus von 2009 (VontE: 20 bis 30% unter dem Höchststand von 2007/2008). Die Analysten würden davon ausgehen, dass DLC mit ähnlichen Margen wie Metco arbeite (7 bis 10% EBIT), selbst wenn die Integrationskosten Metcos Marge für dieses Jahr verwässern dürften.
Die Absicht, Bekaerts DLC-Sparte zu kaufen, sei bereits im Vorfeld bekannt gegeben worden. Der Abschluss des Geschäfts zu einem solch moderaten Preis sei gewiss eine gute Nachricht, allerdings handle es sich um ein kleines Unternehmen von finanziell geringerer Bedeutung für den Konzern.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Sulzer-Aktie mit dem Rating "buy", das Kursziel sehen sie bei CHF 140. (Analyse vom 02.07.2010) (02.07.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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