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Royal Dutch Outperformer
25.10.1999
Hamburgische LB
Die Analysten der Hamburgische Landesbank erwarten weiterhin eine überdurchschnittliche Kursentwicklung für die Aktien des Ölkonzerns Royal Dutch (WKN 907505).
Die Royal Dutch-Aktie habe seit Jahresbeginn durch eine hervorragende Performance auf sich aufmerksam gemacht, der Kurs habe um 60% zulegen können. Angesichts der düsteren Geschäftsaussichten noch zum Ende letzten Jahres sei die Entwicklung um so überraschender. Zum einen habe sich der Ölpreis deutlich erhöht. Die entgegen vielen Erwartungen strenge Disziplin der OPEC-Länder bei der Einhaltung ihrer – verringerten - Förderquoten habe für einen rasanten Anstieg gesorgt. Bleibe es bei dieser Disziplin, sei mit einer Stabilisierung des Ölpreises auf dem derzeitigen Niveau zu rechnen, zumal in den Industrieländern die kältere Jahreszeit bevorstehe. Zum anderen zahlten sich für Royal Dutch jetzt die ergriffenen Restrukturierungs- und Einsparungsmaßnahmen aus, wie die guten Ergebnisse für das 2. Quartal ’99 belegen hätten. Zum dritten werde die Belebung der Konjunktur in Asien zu einer deutlichen Ergebnisverbesserung für 1999 beitragen. Beim geplanten Verkauf von 40% seiner Chemieaktivitäten sei Royal Dutch ebenfalls vorangekommen.
Für 200 Mio. EUR wechsle u.a. die europäische Styrolproduktion den Besitzer. Diese und noch folgende Veräußerungen würden wahrscheinlich noch in diesem Jahr zu stattlichen Buchgewinnen führen. Der Ausblick für den Ölkonzern sei ungebrochen positiv. Infolge der Restrukturierung erwarten die Analysten in den nächsten Jahren deutliche Rentabilitätsverbesserungen. Das vom Unternehmen gesteckte Ziel von 14% Eigenkapitalrendite erscheine somit erreichbar. Auch die langfristigen Strukturveränderungen vom Öl- zum Energiekonzern durch die Erhöhung der Gasaktivitäten und den Einstieg in alternative Energien sollte das Ergebniswachstum nachhaltig stärken, heißt es. So sei u.a. der Einstieg in das Gasgeschäft in China gelungen. Zudem könne Royal Dutch auf die Erteilung von Ölförderlizenzen in Kuwait und Saudi-Arabien hoffen. Vor diesem Hintergrund laute das Rating der Experten unverändert "Market Outperformer" bei einem leicht reduzierten Kursziel von 64 EUR.
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