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Actelion legte Q2-Ergebnisse vor
21.07.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Andrew C. Weiss, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Actelion (ISIN CH0010532478 / WKN 936767) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Actelion habe gestern die Ergebnisse für das zweite Quartal 2010 vorgelegt. Zudem habe die Geschäftsleitung in einer Telefonkonferenz die Zahlen und den Stand der Pipeline erläutert. Der Umsatz habe sowohl die Konsens- als auch die Analystenerwartungen übertroffen. Tracleer habe in etwa ihren Schätzungen entsprochen, aber über den Konsensprognosen gelegen. Das Wachstum von Tracleer (+12% in Lokalwährung) sei der Mengennachfrage aus allen Regionen zu verdanken gewesen. Die Preiserhöhungen in den USA seien durch Preissenkungen im Rest der Welt neutralisiert worden. Der (nicht-GAAP-konforme) Betriebsgewinn habe die Analystenerwartungen dank unter den Prognosen liegender Vertriebskosten übetroffen. Der Reingewinn habe den Annahmen entsprochen, zumal die Verluste aus Absicherungsgeschäften größer als erwartet gewesen seien.
Infolge der Bekanntgabe der Finanzergebnisse des 2Q/2010 hätten die Analysten ihre Prognose leicht angepasst. Die Auswirkungen auf den Gewinn dürften insgesamt minimal ausfallen.
Im 2Q/2010 habe Actelion zusätzliche nicht zulassungsrelevante klinische Tests veranlasst, um das Sicherheits- und Verträglichkeitsprofil von Almorexant besser zu verstehen. Weitere Informationen zu diesem Thema habe die Unternehmensleitung nicht bekannt geben wollen. Die Analysten würden vermuten, dass sich durch die zusätzlichen klinischen Tests das Einführungsdatum der Substanz bis ins Geschäftsjahr 2015 hinauszögern werde. Man rechne nun mit den Phase-III-Daten gegen Ende 2013 und mit der Zulassung im Jahr 2014.
Die Macitentan (Tracleer der nächsten Generation)-Studienergebnisse aus der Phase-III-Studie SERAPHIN (Macitentan bei PAH) würden nun für die zweite Jahreshälfte 2011 erwartet (zuvor Ende 2012). Gestern Nacht habe Gilead Sciences (ISIN US3755581036 / WKN 885823) die Letairis-Umsätze für das 2Q/2010 in Höhe von USD 60,3 Mio. veröffentlicht, was unter der Analystenprognose von USD 64 Mio. liege.
Actelion würden in etwa zum Elffachen der erwarteten Erträge für das Geschäftsjahr 2011 gehandelt, was dem Wert für erstklassige Pharmatitel entspreche. Angesichts der neuen Vorgaben von Actelion dürfte sich die Markteinführung von Almorexant um ein Jahr verzögern; das Phase-III-Programm werde voraussichtlich erst 2011 gestartet. Man gehe davon aus, dass die Phase-III-Daten im Geschäftsjahr 2013 vorliegen würden. Man reduziere den DCF-basierten fairen Wert um CHF 4 auf CHF 71.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating und ihr Kursziel von CHF 45 für die Aktie von Actelion. (Analyse vom 21.07.2010) (21.07.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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