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Tecan starkes Halbjahresergebnis erwartet
04.08.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christoph Gubler, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Tecan (ISIN CH0012100191 / WKN 922557) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "buy" ein.
Die Analysten würden zum Kauf von Tecan-Aktien im Vorfeld der Veröffentlichung der Ergebnisse des ersten Halbjahres 2010 am 12. August raten, da sie starke Ergebnisse und einen vielversprechenden Ausblick erwarten und die gegenwärtige Bewertung für attraktiv halten würden. Das Management sage für das GJ2010 ein Umsatzwachstum in Lokalwährung "im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich" voraus (man erwarte 5%) sowie eine EBIT-Marge zwischen 14% und 15% (die Analysten würden von 14,2% ausgehen), die allerdings im Falle zusätzlicher Investitionen oder Übernahmen auf 12% bis 14% sinken könnte. Die Vorschau der Analysten auf die Ergebnisse des ersten Halbjahres 2010 sei gestern veröffentlicht worden.
Der Aktienkurs von Tecan sei in den letzten sechs Wochen um 13% und seit seinem Höchststand im April um 21% gefallen. Mit einer P/E Ratio 2011 von 12 und einem EV/EBITDA 2011 von sieben sei das Unternehmen attraktiv bewertet. Die Prognose der Analysten für das durchschnittliche jährliche EPS-Wachstum betrage 12% für 2009 bis 2013.
Die Analysten würden glauben, dass der jüngste Kursrückgang folgende Ursachen gehabt habe: Gewinnmitnahmen nach einer astronomischen Kursperformance von 193% von CHF 28 auf CHF 82 im Zeitraum von April 2009 bis April 2010, gemischte Ergebnisse bei den Wettbewerbern im Q2, die Angst vor einer Konjunkturabschwächung und die angekündigte Wertberichtigung von CHF 28 im Zusammenhang mit dem Verkauf des Segments Sample Management.
Die Analysten würden aus folgenden Gründen davon ausgehen, dass Tecan die Erwartungen übertreffen werde: Das durchschnittliche Umsatzwachstum der Wettbewerber sei im Q2 nicht so schwach ausgefallen wie erwartet. Die schwächelnden Ergebnisse der Wettbewerber (z.B. von Beckman Coulter (ISIN US0758111092 / WKN 876095)) seien auf unternehmensspezifische Probleme zurückzuführen gewesen, von denen Tecan sogar profitieren könne. Die eigenen Wachstumsinitiativen von Tecan seien für die Performance des Unternehmens weit wichtiger als das Konjunkturumfeld. Die Aufgabe des Segments Sample Management werde der Gruppe steigende Umsätze und Margen bringen.
Die Kaufempfehlung der Analysten für Tecan stütze sich auf das beschleunigte Umsatzwachstum, die besseren Betriebsmargen und den sich daraus ergebenden Anstieg der Bewertungskennzahlen. M&A-Gerüchte oder Übernahmefantasien könnten die Aktie noch attraktiver erscheinen lassen. Die gegenwärtige Kursschwäche sei eine Folge von Gewinnmitnahmen und Sorgen aufgrund der jüngsten Konkurrentenergebnisse und der Wirtschaftsaussichten.
Die Analysten würden die Bedeutung dieser Aspekte für das Betriebsergebnis von Tecan für gering halten.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Tecan-Aktie mit dem Rating "buy". Das Kursziel sehe man bei CHF 90. (Analyse vom 04.08.2010) (04.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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