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BKW FMB Energie Halbjahreszahlen überraschend gut
16.09.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Andreas Escher, stuft die Aktie der BKW FMB Energie (ISIN CH0021607004 / WKN A0ET6X) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Die wichtigsten Zahlen für das 1. Halbjahr 2010 seien überraschend gut gewesen: Der Umsatz habe sich auf CHF 1.585 Mio. (-13%, VontE: 1.793, Konsens: 1.767), das EBITDA auf CHF 262 Mio. (+1,5%, VontE: 247, Konsens: 241), das EBIT auf CHF 193 Mio. (+0%, VontE: 177, Konsens: 174) belaufen und für den Reingewinn hätten sich CHF 134 Mio. (-13%, VontE: 120, Konsens: 114) ergeben. Die Zahlen würden einen positiven Einmaleffekt von CHF 29 Mio. auf Stufe EBITDA beinhalten.
Der Ausblick sei geringfügig korrigiert worden, das Unternehmen erwarte einen Umsatzrückgang (zuvor: stabile Umsätze) und ein EBITDA unter dem Vorjahresniveau.
Bezüglich EBITDA sei das Ergebnis durch folgende Punkte beeinflusst worden: Zum einen durch die gute Entwicklung des Schweizer Energiegeschäfts, zum anderen die positiven Sonderposten von CHF 29 Mio. aufgrund der Auflösung von Rückstellungen für belastende Verträge für die Energiebeschaffung von Partnerkraftwerken. Drittens habe die BKW FMB Energie 2008 von den höheren Preisen für Teile der Long Position profitiert. Zur Erinnerung sei erwähnt, dass BKW FMB Energie jedes Jahr ein Drittel seiner Long-Position an seine Handelssparte transferiere, diese aber erst in dem Jahr verbuche, in dem die Vertragslaufzeit ende. Da die Energiepreise seit 2008 abnehmen würden, würden die Analysten erwarten, dass dieser positive Einfluss mittelfristig nachlasse. Das Finanzresultat von CHF -27 Mio. (+5 Mio.) habe unter den schwachen Wechselkursen und dem Einfluss der Performance des Entsorgungs- und Stilllegungsfonds gelitten.
Die Zahlen seien besser als erwartet gewesen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating und überprüfen ihr Kursziel von CHF 78 für die BKW FMB Energie-Aktie. Sie würden Anlegern mit Fokus auf Schweizer Versorgungsunternehmen empfehlen, von BKW FMB Energie in Alpiq Holding (ISIN CH0034389707 / WKN A0M7J2) zu switchen, da Alpiq in geringerem Umfang den strengen lokalen Schweizer Vorschriften unterliege, über eine attraktivere Projektpipeline verfüge und bei potenziell höheren Energiepreisen von einem höheren Leverage profitiere. (Analyse vom 16.09.2010) (16.09.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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