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Ericsson alarmierende Rückstellungen
25.10.2010
Morgan Stanley
New York (aktiencheck.de AG) - Patrick Standaert, Analyst von Morgan Stanley, stuft die Aktie von Ericsson (ISIN SE0000108656 / WKN 850001) unverändert mit "underweight" ein und bestätigt ein Kursziel von 64,00 Schwedischen Kronen (SEK).
Nicht-operationale Elemente dürften die operative Marge im dritten Quartal um mehr als 500 Basispunkte beflügelt und damit für 2011 eine künstlich hohe Vergleichsbasis geschaffen haben. Auf Grund der Expansion im indischen Markt, einer Preiserosion und einem rückläufigen CDMA-Geschäft in den USA könnten die Margen im kommenden Jahr um rund 150 Basispunkte fallen. Dies könnte das Ergebnis je Aktie in Richtung 6,20 SEK treiben oder inklusive Einmaleffekte auf 5,30 SEK, was rund 10% weniger sei als der Konsens.
Nachdem das Unternehmen versprochen habe, dass es im zweiten Halbjahr keine Restrukturierungsbelastungen mehr geben werde, habe das Management nun erklärt, dass die Natur des Geschäfts permanente Anpassungen erfordere. Angaben zu einem durchschnittlichen Niveau seien nicht gemacht worden. In den vergangenen zehn Jahren seien dafür aber rund 80% des Gewinns aufgewendet worden. Investoren sollten diesem Punkt nun mehr Beachtung schenken. Die Rückstellungen hätten mittlerweile ein alarmierendes Niveau erreicht.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von Morgan Stanley beim Votum "underweight" für die Aktie von Ericsson. (Analyse vom 25.10.10) (25.10.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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