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Société Générale setzt Turnaround beeindruckend fort
06.12.2010
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jakob, stuft die Aktie der Société Générale (ISIN FR0000130809 / WKN 873403) mit dem Rating "strong buy" ein.
Am 03.11.2010 habe die Société Générale erneut starke Q3-Zahlen veröffentlicht. Die Erträge seien um 5,5% auf 6,30 Mrd. Euro gestiegen. Das operative Ergebnis sei auf 1,34 Mrd. Euro (nach 559 Mio. Euro) und der Nettogewinn auf 896 Mio. Euro (n. 426 Mio. Euro) geklettert. Das operative Ergebnis im inländischen Retail sei um 10,9% auf 517 Mio. Euro gestiegen. Beim ausländischen Ratailbanking sei der operative Gewinn um 38% auf 250 Mio. Euro geklettert.
Ausgesprochen stark hätten sich Spezialfinanzierungen (oper. Gewinn 125 Mio. nach 26 Mio.) erholt. Dagegen habe sich der operative Gewinn bei Private Banking und Global Investment Management (+3,0% auf 69 Mio. Euro) verhalten entwickelt. Bei CIB sei der Gewinn um 7,6% auf 652 Mio. Euro zurückgefallen (liege aber über Q2, 535 Mio. Euro). Hier habe das Geschäftsfeld Strukturfinanzierungen ein weiteres Rekordquartal gezeigt. Der ROE habe 8,7% (nach 4,1%) erreicht, die CIR liege bei 64,1% (65,3%) und die Tier-1-Ratio bei 10,4% (10,4%). Beim Ausblick bleibe die Société Générale wie bisher zuversichtlich, bis 2012 einen Gewinn von 6 Mio. Euro zu erwirtschaften.
In Q3 habe die Société Générale mit einem Nettogewinn von 896 Mio. Euro etwa doppelt so viel wie im Vorquartal erzielt. In 9 Monaten seien damit 3 Mrd. Euro verdient worden. Die Ergebnisentwicklung reflektiere ein anhaltend gesundes Ergebniswachstum in den Retailaktivitäten, das inzwischen auch stärker in den internationalen Bereichen anziehe. Mindestens zufriedenstellend sei das Geschäft bei CIB ausgefallen, wo vor allem das strukturierte Finanzierungsgeschäft überproportional stark performt habe. Ferner sei auch Q3 von einer deutlich reduzierten Kreditrisikovorsorge getragen gewesen. Mit einer Tier-1-Ratio von 10,4% und einer Kern-Tier-1 bei 8,4% sei Société Générale hinreichend mit Eigenmitteln ausgestattet. Im Rahmen der Berichtsvorlage habe Société Générale angedeutet, dass man kein frisches externes Kapital benötigen werde, um die Basel-III-Regeln bis 2013 zu erfüllen. Die wirtschaftlichen Entwicklungen in Frankreich und Deutschland hätten das Kerngeschäft stark unterstützt.
Bei International Retail sei die Geschäftslage in Rumänien und Griechenland noch negativ. Private Banking hinke immer noch zurück. Die Risikokosten hätten ein noch recht hohes Niveau. Falle die Konjunktur wider Erwarten zurück bzw. verschärft sich ein weiteres Mal die Eurokrise, würden neue Wertberichtigungen drohen.
Aus Sicht der technischen Analyse löst die Aktie von Société Générale die seit Anfang August vorherrschende Seitwärtsrange zwischen 39,94 Euro und 47,11 Euro nach unten auf, so Savas Demirtas, technischer Analyst der SEB. Von Seiten der Markttechnik würden derzeit die negativen Impulse überwiegen. So werde der Überhang an Abwärtspotenzial und -dynamik, der von den langfristigen Trendindikatoren signalisiert werde, wieder ausgebaut. Die mittelfristigen Overbought/Oversold-Indikatoren würden eher uneinheitlich tendieren. Während der RSI sich leicht stabilisiere, seien die Stochastiks noch abwärts gerichtet.
Es werde also eher ein schwieriges Unterfangen, die Marke bei 39,94 Euro zurückzuerobern. Vielmehr werde sich die Aktie eher in Richtung der Unterstützung bei 32,01 Euro orientieren. Interessierten Investoren sei daher geraten, sich von der Aktie zunächst fern zu halten. Erst bei einem erfolgreichen Ausbruch über 39,94 Euro lohne sich ein Einstieg, denn damit würde sich Potenzial bis zum Widerstand bei 47,11 Euro eröffnen.
Die Société Générale setze den Turnaround weiterhin beeindruckend fort. Dieser stehe mittlerweile auf einer relativ breiten Basis.
Die Analysten der SEB bewerten die Société Générale-Aktie mit dem Rating "strong buy". Das Kursziel bleibe bei 52 Euro. (Analyse vom 06.12.2010) (06.12.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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