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Actelion laut Management Betriebsergebnis in 2010 unter dem der Vergangenheit
11.01.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Andrew C. Weiss, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Actelion (ISIN CH0010532478 / WKN 936767) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold".
Actelion habe gestern am Abend nach Börsenschluss auf einer Maklerkonferenz an der US-Westküste bekannt gegeben, dass man zwar die Umsatzerwartungen (Umsatzwachstum in Landeswährung im niedrigen zweistelligen Bereich) erfüllen, aber das Nicht-GAAP EBIT (21 bis 24% in Landeswährung) knapp verfehlen werde. Die Vorschau für den Umsatz und das Nicht-GAAP EBIT für 2011 sei bestätigt worden.
Für 2010 würden die Analysten von einem Umsatzwachstum in Landeswährung von 11,5% ausgehen, was in etwa der Unternehmensvorgabe entspreche. Die EBIT-Vorgabe für 2010 (non-GAAP) habe ein Wachstum von 21 bis 24% (in Landeswährung) vorgesehen, ein Wert, der das letzte Mal durch die 3Q10-Resultate bestätigt worden sei. Laut Unternehmensleitung seien Rechtskosten der Hauptgrund für das Nichterreichen der eigenen Vorgaben.
Am 20. Sept. 2010 habe Actelion mitgeteilt, von der Bundesstaatsanwaltschaft von Nordkalifornien eine Vorladung erhalten zu haben. Weitere Details seien bis heute nicht bekannt gegeben worden. Zur Einberechnung zusätzlicher Rechtskosten würden die Analysten von CHF 20 Mio. höheren Betriebskosten ausgehen und gleichzeitig ihre Annahmen für USD und EUR gegenüber CHF senken, da die jüngste Währungsentwicklung die G&V-Rechung von ATLN ebenfalls belastet haben dürfte.
Als Antwort auf die Gewinnwarnung würden die Analysten des Weiteren ihre Gewinnprognose (non-GAAP) um 3% und den ausgewiesenen Reingewinn um 4% reduzieren. Ausgehend von ihren neuen Wechselkursen für die GJ 2011 und 2012 würden sich ihre Umsatz- und Gewinnprognosen für diese Jahre um 3% bzw. 1% reduzieren.
Der Hinweis Actelions hinsichtlich des Nicht-GAAP Ertrags in 2010 anlässlich einer Maklerkonferenz gestern am Abend verleite die Analysten dazu ihre Zahlen um -3% leicht zu reduzieren. Der Hauptgrund dafür sind Rechtskosten, die das Unternehmen weder quantifizierte noch qualifizierte, so die Analysten von Vontobel Research. Bei dieser Gelegenheit würden sie gleichzeitig die neuen Wechselkurse für die GJ11 und 12 einrechnen, wodurch sich die Erträge um -3% bzw. -1% reduzieren würden.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Actelion-Aktie mit "hold" und dem Kursziel von CHF 50 ein. (Analyse vom 11.01.2011) (11.01.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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