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ASML Holding kaufen
18.06.2002
BHF-BANK
Für den Analysten Gunther Kramert von der BHF-Bank ist die Aktie der ASML Holding N.V. (WKN 894248) weiterhin ein "Outperformer".
Der Konzern sei inzwischen der weltweit führende Anbieter von Photolithographie-Systemen und damit einer der bedeutendsten Equipment-Hersteller für die Halbleiterindustrie. Das Unternehmen operiere in einem kleinen, technologisch jedoch entscheidenden Segment der Halbleiterproduktionssysteme. Über die letzten Jahre habe ASML den globalen Marktanteil stetig erhöhen können und verfüge über einen deutlichen technologischen Vorsprung gegenüber den zwei verbliebenen Wettbewerbern Nikon und Canon, besonders bei Maschinen zur Bearbeitung der neuen Generation von 300mm-Wafern. Durch die Akquisition von SVG in den USA 2001 habe ASML diese Position weiter ausgebaut, wenn auch erhebliche Einmalaufwendungen für den Zukauf zu schultern gewesen seien.
Trotz der ausgezeichneten Produktpalette sei ASML in 2001 vom schärfsten Einbruch der Halbleiterindustrie seit mehreren Jahrzehnten getroffen worden. Massive Stornierungen von Aufträgen seien die Folge gewesen. In der zweiten Hälfte 2001 seien bei einem Umsatz von noch 829 Mio. Euro inklusive Restrukturierungs-Aufwendungen Verluste von 383 Mio. Euro verzeichnet worden.
Auch die erste Jahreshälfte 2002 werde noch von den Folgen des Halbleiter-Abschwungs von 2001 gekennzeichnet sein. In den letzten Wochen verdichten sich jedoch die Anzeichen, dass von der seit dem vierten Quartal 2001 wieder anziehenden Nachfrage nach Halbleitern auch ASML wieder profitieren werde.
TSMC sei einer der größten Kunden von ASML und habe sein Investitionsbudget gegenüber den bisherigen Planungen um 1 Mrd. USD erhöht. Auch andere Hersteller, insbesondere aus Asien, haben zuletzt wieder Erhöhungen von Investitionsbudgets angekündigt. Offenkundig sei diese Entwicklung zuletzt auch in den Auftragseingängen von Applied Materials, die massiv und über alle Erwartungen hinaus angestiegen seien. Auch glaube das Researchteam, dass ASML durch den Erwerb von SVG stärkeren Zugang zu Intel, dem größten Halbleiterhersteller der Welt, bekommen werde und hier Marktanteile gewinnen könne.
Da die Analysten der BHF-Bank erwarten, dass ASML jetzt unmittelbar vor einer Auftragsbelebung steht, halten sie an ihrem Rating "Outperformer" fest. Längerfristig könnte auch die Phantasie, dass in China ein Ausbau von Halbleiterfabriken verstärkt erfolgen soll, der ASML-Aktie auftrieb verleihen.
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