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Royal Bank of Scotland untergewichten
30.07.2002
Helaba Trust
Sebastian Reuter, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktien der Royal Bank of Scotland (WKN 865142) mit "untergewichten" ein.
Royal Bank of Scotland gebe am 7. August 2002 das Ergebnis für H1 2002 bekannt. Die Analysten von Helaba Trust erwarten einen Ergebnisrückgang von 33,4% gg. VJ auf 735 Mio. GBP. Insbesondere der erneute Anstieg der Kreditrisikovorsorge (+114,2% auf 786 Mio. GBP) wirke belastend. Hierzu trage neben dem Worldcom-Exposure (schätzungsweise 100 Mio. GBP) die extrem expansive Kreditvergabepolitik des Instituts bei. Kritisch zu sehen sei zudem der relativ niedrige Deckungsgrad der notleidenden Kredite (81% in 2001). Negativ dürfte sich zunächst auch die Übernahme des Retailarms von Mellon auf das Ergebnis auswirken. Neben Integrationskosten komme es außerdem zu einer Ergebnisverwässerung aufgrund der zur Finanzierung durchgeführten Kapitalerhöhung (5%). Von der Kostenseite erwarten die Analysten von Helaba Trust hingegen wenig Überraschungspotential, da ein Großteil der Synergien im Zuge der NatWest-Übernahme schon gehoben sein dürfte.
Bis auf Weiteres stufen die Analysten von Helaba Trust die Aktien der Royal Bank of Scotland mit "untergewichten" ein.
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