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Cisco Systems Dürrejahre stehen bevor
23.05.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Leopold Salcher und Christian Hinterwallner, Analysten der Raiffeisen Centrobank, stufen die Aktie von Cisco Systems (ISIN US17275R1023 / WKN 878841) von "kaufen" auf "verkaufen" zurück.
Der Nettogewinn im abgelaufenen Quartal habe sich um 5,1% von USD 2,48 Mrd. auf USD 2,35 Mrd. reduziert. Der um Einmaleffekte bereinigte Gewinn je Aktie habe USD 0,42 je Aktie erreicht und damit recht deutlich über dem Analystenkonsensus von USD 0,37 gelegen. Cisco habe mit Ende April 2011 über liquide Mittel von USD 43,4 Mrd. verfügt.
Der Konkurrenzdruck nehme in allen Segmenten zu und bringe die Margen spürbar unter Druck. Die Bruttomarge habe sich von 65,2% auf 63,9% reduziert, die mittelfristige Prognose von Cisco belaufe sich auf 62%. Das Unternehmen wolle rund EUR 1 Mrd. jährlich an Einsparungen erzielen, um diesen Effekt abzufedern.
Cisco habe sich dem Druck der Investoren beugen müssen und einen massiven Strategieschwenk eingeleitet (Rückzug aus margenschwachen Geschäftszweigen, habe Entscheidungsprozesse dank flacherer Hierarchien beschleunigt). Zuvor aber habe sich schon ein Teil der Führungsmannschaft (v. a. der zweiten und dritten Ebene) zu konkurrierenden Unternehmen verabschiedet.
Für das laufende Q4 rechne Cisco mit einem Umsatzwachstum von max. zwei Prozent und einen Gewinn je Aktie zwischen USD 0,37 und USD 0,39, der Konsensus habe zuletzt bei rund sieben Prozent Umsatzwachstum bzw. USD 0,41 gelegen. Des Weiteren sei der Konzern von seinen recht aggressiven Wachstumsplänen - das Umsatzwachstum sollte in den nächsten Jahren zwischen 12% und 17% liegen - mit dem Verweis auf die strategische Neuausrichtung abgegangen.
Cisco habe zwar mit durchaus soliden Quartalszahlen aufwarten können, der matte Ausblick des Unternehmens habe jedoch abermals für große Enttäuschung unter den Marktteilnehmern gesorgt. Das Unternehmen gelte als bedeutendes Konjunkturbarometer in der Technologiebrache, welches nach drei schwachen Quartalen bzw. Ausblicken unglaublich viel Investorenvertrauen verloren habe.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank ändern ihre Einschätzung für die Cisco-Aktie von "kaufen" auf "verkaufen", da auf das Unternehmen eine längere und schmerzliche Übergangsphase zukommen wird. (Analyse vom 20.05.2011) (23.05.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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