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Clariant Quartalszahlen weit hinter den Erwartungen
27.07.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Rafaisz, Analyst bei Vontobel Research, bestätigt in der aktuellen Ausgabe von "Votobel Morning Focus" seine Kaufempfehlung für die Aktie der Clariant AG (ISIN CH0012142631 / WKN 895929).
Der Umsatz sei im 2. Quartal 2011 6% niedriger ausgefallen als erwartet und die Gewinne seien auf allen Ebenen aufgrund des Volumenrückgangs (-5%) und eines massiven negativen Wechselkurseffekts von CHF 69 Mio. auf das EBITDA (CHF 62 auf das EBIT) weit hinter den Analystenprognosen und denen des Konsens zurückgeblieben. Die Prognose für das GJ 2011 bezüglich eines Umsatzes von CHF 7,8-8,0 Mrd. und eine bereinigte EBITDA-Marge von 13,5-14,5% sei bestätigt worden.
Die Preise seien mit +7% sogar etwas besser ausgefallen als erwartet (+6%) und hätten die höheren Rohstoffkosten vollständig ausgeglichen (+14%). Allerdings sei die bereinigte EBITDA-Marge aufgrund des Wechselkurseffekts und des Volumenrückgangs auf 12,9% gesunken; alle Geschäftsbereiche mit Ausnahme von MB hätten niedrigere Gewinne als erwartet vermeldet. Der operative Cashflow sei wegen des mit dem Umzug verbundenen Ausbaus des Nettoumlaufvermögens schwach (CHF -101 Mio.) geblieben. Der Ausblick für das 2. Quartal 2011 sei verhaltener geworden (Nachfragerückgang), aber das Geschäftsumfeld dürfte solide bleiben.
Die Gewinnschätzungen für dieses Jahr würden niedriger ausfallen (VontE: -4%, der Konsens etwas höher). Die schlechten Ergebnisse seien nach Meinung der Analysten in erster Linie auf die ungünstigen Markteinflüsse zurückzuführen gewesen. Clariant habe sich gut positioniert, um letztendlich einen wirtschaftlichen Wert für die Aktionäre zu erzielen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen vorerst ihr "buy"-Rating sowie ihr Kursziel von CHF 22 für die Aktie von Clariant. (Analyse vom 27.07.2011) (27.07.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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