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Société Générale Fortschritte beim Risikoabbau erkennbar
10.11.2011
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Matthias Engelmayer, Analyst von Independent Research, hat sein Rating für die Aktie von Société Générale (ISIN FR0000130809 / WKN 873403) von "halten" auf "kaufen" angehoben.
Das vom Finanzkonzern veröffentlichte Nettoergebnis für das dritte Quartal 2011 habe sowohl die Analystenprognose als auch den Marktkonsens verfehlt. Ursache hierfür seien ein schwaches Ergebnis im Investment Banking sowie ein höherer Gewinnrückgang im internationalen Retail Banking.
Deutliche Fortschritte seien hingegen beim Risikoabbau erkennbar. So sei das Legacy Portfolio zwischen Juli und November 2011 um 10 Mrd. EUR reduziert, das Engagement in PIIGS-Staatsanleihen vom zweiten Quartal 2011 von 5,6 Mrd. EUR in Q3 auf 3,4 Mrd. EUR abgebaut und auch das Kreditengagement bei der griechischen Tochter Geniki vom zweiten Quartal 2011 von 3,3 Mrd. EUR auf 3 Mrd. EUR in Q3 zurückgefahren worden.
Sofern es zu keiner weiteren Eskalation der europäischen Schuldenkrise komme, würden die Analysten die Erreichung einer Core Tier 1-Quote nach Basel 2.5 von 9% bis Mitte 2012 ohne eine Kapitalerhöhung für möglich halten.
Im Rahme ihrer Neubewertung hätten die Analysten eine Gewinnrevision vorgenommen. Danach würden sie beim EPS 2011e nach 5,30 EUR nun von 4,16 EUR und beim EPS 2012e nach 5,95 EUR nun von 4,93 EUR ausgehen. Ausgehend davon werde das Kursziel von 35 EUR auf 28 EUR gesenkt.
Die Analysten von Independent Research haben unter Berücksichtigung des hohen Bewertungsabschlags zum Buchwert, der Fortschritte beim Risikoabbau und der nicht notwendigen Kapitalerhöhung zum Erreichen der EBA-Vorgaben, ihr Votum für die Aktie von Société Générale von "halten" auf "kaufen" erhöht. (Analyse vom 09.11.2011) (10.11.2011/ac/a/a)
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