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France Télécom Sorgen um Mobilfunkgeschäft am Heimatmarkt
10.11.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie der France Télécom (ISIN FR0000133308 / WKN 906849) unverändert mit "halten" ein.
Die konzernweite Kundenanzahl habe sich im Jahresvergleich um 6,3% auf 221 Mio. gesteigert. Maßgeblich sei der Kundenzuwachs im Mobilfunkgeschäft in Afrika und im Mittleren Osten von 20,1% gewesen. In Spanien habe der Konzern im 3. Geschäftsquartal eine Umsatzsteigerung von 4,8% gegenüber der Vorjahresperiode verzeichnet. Wachstumstreiber seien das mobile Daten- (ARPU: +17,8%) und Breitbandsegment (ADSL-Anschlüsse: +12,4%) gewesen.
France Télécom bewerte derzeit Angebote für Orange Schweiz und sei in Hinblick auf eine Veräußerung bis Jahresende zuversichtlich. Über einen Verkauf des Anteils an Orange Österreich stehe man mit Hutchison 3G Austria in Gesprächen.
Das EBITDA sei auf vergleichbarer Basis um 5,2% gegenüber dem 3. Quartal 2010 auf knapp EUR 4 Mrd. gefallen, womit allerdings die Analystenerwartungen erfüllt worden seien. Die EBITDA-Marge habe sich von 36,6% auf 35,4% verringert.
Auf Konzernebene habe France Télécom einen organischen Umsatzrückgang von 2,1% auf EUR 11,28 Mrd. (Konsensus: EUR 11,41 Mrd.) erlitten. Bis auf Spanien habe France Télécom in jeder Region mit sinkenden Umsätzen zu kämpfen gehabt. Die Mobilfunksparte am Heimatmarkt (Orange France) habe aufgrund des erheblichen Preisdrucks mit einem Umsatzminus von 1,6% enttäuscht. France Télécom wolle mit dem vertragsfreien Mobilfunkangebot "SoSH" im Vorfeld der Einführung von Iliad/Free Mobile (spätestens im Jänner 2012) Kunden im Niedrigpreissegment gewinnen. In den großen Kernländern habe sich der durchschnittliche Umsatz pro Kunde (ARPU) im Jahresverlauf verringert: Frankreich -2,6%, Spanien -1,9% und Polen -3,5%.
Die sich zuspitzende Wettbewerbssituation am französischen Telekom-Markt bekomme France Télécom auch im 3. Quartal 2011 zu spüren. Das traditionelle Festnetzgeschäft sei schon seit längerem rückläufig, nun gerate auch Orange France unter Druck. In Spanien setze France Télécom als Herausforderer den größeren Mitbewerbern Telefónica (ISIN ES0178430E18 / WKN 850775) und Vodafone (ISIN GB00B16GWD56 / WKN A0J3PN) erfolgreich zu. Die Akquisition von Congo China Telecom bilde laut France Télécom den vorläufigen Abschluss ihrer M&A-Aktivitäten in Afrika und dem Mittleren Osten.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bleiben bei ihrer "halten"-Einschätzung für die Aktie der France Télécom. (Analyse vom 09.11.2011) (10.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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