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Telefónica kurzfristig noch Gegenwind aber langfristig Potenzial
21.12.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Telefónica (ISIN ES0178430E18 / WKN 850775) weiterhin mit "kaufen" ein.
Das organische Umsatzwachstum bei mobilen Datenservices (+19,6%) sei in den ersten neun Monaten sowohl in Spanien (+11,4%) und Europa (+12,3%) als auch in Lateinamerika (+32%) nach wie vor hoch geblieben. Mobile Datenservices würden mittlerweile beachtliche 30% des gesamten Mobilfunkumsatzes generieren. In Deutschland habe O2 Telefónica die Kundenzahl im Vergleich zum Vorjahresquartal vor allem dank des Mobilfunkgeschäfts (+9,1%) um 8,4% steigern können. Die EBITDA-Marge habe sich im Jahresvergleich von 24,5% auf 24,8% verbessert.
Der Konzernumsatz sei im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum organisch um 1,0% auf EUR 16,0 Mrd. gefallen und entspreche damit den Analystenschätzungen. Während man in Europa (-2,7%) und in Spanien (-8,9%) Umsatzeinbußen erlitten habe, habe der organische Umsatz in Lateinamerika um 3,6% zulegen können.
Nach Bereinigung von Einmaleffekten (EUR 2,7 Mrd. Restrukturierungsrückstellung, Neubewertung des VIVO-Anteils) habe Telefónica im abgelaufenen Quartal ein EBITDA von EUR 5,7 Mrd. erzielt (-8,9% im Jahresvergleich). Der Nettoverlust habe sich auf EUR 429 Mio. belaufen und liege damit unter den Erwartungen (EUR -213 Mio.). Angesichts der widrigen ökonomischen Bedingungen habe Telefónica angekündigt, die Dividende für die Jahre 2012 und 2013 auf EUR 1,30 je Aktie zu senken. Zusätzlich sollten EUR 0,20 je Anteilsschein über Aktienrückkäufe an die Investoren gelangen. Für 2011 bleibe die Dividende pro Aktie allerdings bei EUR 1,60.
Lateinamerika bleibe der Umsatzwachstumstreiber, das Geschäft am Heimatmarkt präsentiere sich weiterhin schwach und die Lage in Europa sei nach wie vor herausfordernd. Erfreulich sei die Tatsache, dass sich Telefónica in Deutschland trotz widriger wirtschaftlicher Umstände (Staatsschuldenkrise, niedrigere Terminierungsentgelte) gut habe behaupten können. In Spanien wolle der Telekomriese vor allem durch neue Tarife Marktanteile zurückgewinnen.
In Anbetracht der - trotz Kürzung der Gewinnausschüttung - attraktiven Dividendenrendite bestätigen die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre "kaufen"-Einschätzung für die Telefónica-Aktie. (Analyse vom 20.12.2011) (21.12.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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