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Kapsch TrafficCom-Aktie: Q3 2011/12-Zahlen unter Erwartungen
02.03.2012
Erste Bank
Wien (www.aktiencheck.de) - Daniel Lion, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von Kapsch TrafficCom (ISIN AT000KAPSCH9 / WKN A0MUZU) unverändert mit "kaufen" ein.
Das vorgelegte Quartalsergebnis habe die Erwartungen nicht erfüllen können, da aufgrund der Verschiebungen der Projekte in Polen und Südafrika den spärlichen Umsätzen aus dem Betrieb die vollen Kosten gegenübergestanden seien. Betrachte man jedoch nicht das Quartalsergebnis sondern die bisherige Entwicklung des Geschäftsverlaufes in den ersten drei Quartalen, zeige sich nicht nur eine umsatzseitige, sondern auch eine leichte margenseitige (bzgl. EBIT-Marge) Verbesserung im Jahresvergleich. Da es sich bei den fehlenden Umsätzen der Projekte in Polen und Südafrika größtenteils um Verschiebungen handle, sei die Auswirkung des vorgelegten Quartalsergebnisses ziemlich neutral.
Äußerst positiv sei die Nachricht über den Vertrag zur Lieferung eines elektronischen Mautsystems nach Weißrussland, der zusätzlich mit dem Betrieb des Systems über 20 Jahre ausgestattet sei. Der Auftrag habe einen geschätzten Gesamtwert von ca. EUR 750 Mio., wobei in etwa ein Drittel auf die Implementierung entfalle. Um das Geschäftsrisiko dieses Großauftrags zu minimieren, sei der Vertrag in EUR abgeschlossen worden. Zusätzlich bestehe eine Exportgarantie, welche bei Ausfall für bis zu 70% der Implementierungskosten geradestehen würde.
In Summe sei der Newsflow rund um das Q3 2011/12-Ergebnis also eindeutig positiv zu werten gewesen, zudem auch ein Lieferauftrag für hybride On-Board-Units mit einem Wert von zumindest EUR 25 Mio. nach Frankreich vermeldet worden sei. Dieses Volumen beschreibe hier lediglich die erste Tranche, weitere könnten folgen. Die Analysten würden alle Änderungen in ihrem Model berücksichtigen, was ein höheres Kursziel rechtfertigen sollte.
Die Kaufempfehlung für die Kapsch TrafficCom-Aktie wird somit bestätigt, so die Analysten der Erste Bank. Das Kursziel werde bei EUR 80,00 gesehen. (Analyse vom 02.03.2012) (02.03.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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