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Telefónica-Aktie: Nettoergebnis des Quartals verfehlte die Marktprognose recht deutlich
11.05.2012
National-Bank AG
Essen (www.aktiencheck.de) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, vergibt für die Telefónica-Aktie (ISIN ES0178430E18 / WKN 850775) unverändert das Votum "kaufen".
Das auf organischer Ebene mit einem Plus von 0,1% praktisch unveränderte Umsatzniveau ergebe sich aus der Kompensation des weiterhin schwachen Europageschäfts (-6,9% auf 7,554 Mrd. Euro) durch Zuwächse in Lateinamerika um 7,8% auf ein bereits annähernd gleich hohes Niveau von 7,519 Mrd. Euro. Auf operativer Ebene erziele der Konzern mit 1,309 Mrd. Euro bereits mehr als die Hälfte des Ergebnisbeitrags in Mittel- und Südamerika.
Das Nettoergebnis des Quartals habe die Marktprognose von durchschnittlich etwa 1 Mrd. Euro recht deutlich verfehlt. Ursächlich hierfür dürfte vor allem die Wertberichtigung der Telecom Italia (ISIN IT0003497168 / WKN 120470)-Beteiligung sein, die mit 482 Mio. Euro vor bzw. 337 Mio. Euro nach Steuern angegeben werde. Die Konzernprognosen für das Gesamtjahr (Umsatzplus von mehr als 1% bei sinkender operativer Marge) seien bestätigt worden.
Der vorgelegte Quartalsbericht bestätige im Wesentlichen die bekannte Investmentstory, wonach das Wachstum in Lateinamerika die Einbußen auf dem Heimatmarkt überwiegend kompensieren könne. Dies stehe noch immer im Gegensatz zu anderen europäischen Ex-Monopolisten, die kaum Erfolge bei der Erschließung neuer Wachstumsfelder aufweisen könnten. Ein aus Sicht der Analysten zuletzt etwas gestiegenes Risiko für Telefónica bestehe dadurch aber auch in einer Wachstumsabschwächung der Region, insbesondere Brasilien.
Die Analysten der National-Bank AG bekräftigen ihr "kaufen"-Votum für die Telefónica-Aktie. Ihr Kursziel reduziere sich daher von 17,50 Euro auf 15,00 Euro. (Analyse vom 11.05.2012) (11.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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