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Telefónica-Aktie: Gewinnrisiken überschatten Bewertung
29.05.2012
Credit Suisse
Zürich (www.aktiencheck.de) - Justin Funnell, Analyst der Credit Suisse, stuft die Aktie von Telefónica (ISIN ES0178430E18 / WKN 850775) unverändert mit "neutral" ein und bestätigt das Kursziel von 14,00 EUR.
Nach einem schwachen Q1-Bericht sei die EBITDA-Prognose für 2012 auf 20,7 Mrd. EUR gesenkt worden. Die Konsensschätzung von 22 Mrd. EUR sei eine Herausforderung. Dieses Risiko überschatte die günstige Bewertung.
O2 UK habe kürzlich ein neues Tarifsystem eingeführt. Höhere Kundenzahlen könnten die Marge belasten. Restrukturierungskosten könnten im gesamten ersten Halbjahr auf der Profitabilität in Brasilien lasten, während sich der Wettbewerb intensiviere.
Telefónica habe eine Menge Spielraum in Bezug auf Asset-Verkäufe oder Dividenden, um ein BBB-Rating zu verteidigen. Längerfristig dürfte der Gegenwind aber abnehmen. Gleichwohl werde damit gerechnet, dass das EBITDA im kommenden Jahr sinke. Erst auf Sicht von zwölf Monaten könne mit einer Verbesserung des Stimmungsumfelds für die Telefónica-Aktie gerechnet werden.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der Credit Suisse die Aktie von Telefónica weiterhin mit dem Votum "neutral". (Analyse vom 28.05.12)
(29.05.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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